金屬空頭回補行情結束，美元大幅走高，金屬價格反彈夭折，鎳價再度轉弱，倫鎳跌破15000美元/噸關口，周內上海市場現貨鎳價下跌約1500元/噸。預計下周倫鎳在14700-15300美元/噸震蕩交投。

一、倫鎳走勢分析與預測

1．倫鎳走勢回顧

       缺乏明確利好因素支撐，由空頭回補帶來的上漲行情，本周結束。周內美元指數大幅走高，期銅再度遭到拋售，本周倫敦金屬價格承壓下行，倫鎳跌破15000美元/噸，成交有所減少。周內，倫敦金屬交易所鎳庫存小幅增加。

       消息面，中國經濟數據疲弱，但政策層對經濟放緩的容忍度在提高。正面消息是，本周后半周李克強總理強調要深化行政審批等體制改革，且對一些行業做了明確批示。我們認為，中國經濟中長期前景在于進一步推進市場化改革，這也已經成為共識，關鍵在于政策層推進改革的決心和力度。政策最近的表態，無疑有助于對中長期經濟前景的信心。但改革屬于長期利好，對提振中短期金屬需求作用有限。

2．倫鎳走勢預測

       看到中國經濟數據疲弱的同時，我們也應該看到終端需求并未出現大幅惡化，經歷了年初以來的大幅下跌之后，金屬價格已基本能夠反應需求疲弱的現實，中短期并不具備再度持續下跌的條件。因此我們判斷，接下來一到兩個月的時間，金屬價格將維持區間震蕩的格局。進入后半月，預計下周消息面比較平靜，倫鎳或在14700-15300美元/噸間震蕩交投。現貨貿易商少量持貨即可，下游廠商不必大量增補原料庫存，國內電子盤以逢低做多為主。

二、國內市場

1.電解鎳市場

       5月15日金川集團下調電解鎳大板出廠價1500元/噸至106500元/噸，本周上海市場現貨鎳價下跌，周五市場成交價較上周下跌1500元/噸。價格先漲后跌，周二上海市場金川鎳漲至107800-108000元/噸，周四跌至105300-10557元/噸，周五回升200-300元/噸。周二上海市場俄羅斯鎳漲至106800-107000元/噸，周四跌至104200-104500元/噸，周五同樣回升200-300元/噸。


       上次周報我們提到，月初金屬價格反彈，電解鎳現貨市場交投氛圍略有改善。本周鎳價雖跌幅不大，但價格再度轉弱，打擊貿易商信心，本周市場交投氣氛再度受抑。周內成交不多。前半周，因金川出廠價一直偏高，部分貿易商擔憂低價出貨后，難以補到低價貨源，有惜售跡象，現貨價格略顯堅挺，但成交受抑。金川出廠價下調后，貿易商出貨意愿有所增加。

2.鎳礦市場

       本周鎳礦價格維穩，礦商報價相對堅挺，大部分礦商不愿意低價供貨，據了解，連云港某礦商表示，目前NI1.8%報價為320元/濕噸，但是實際成交價或將稍下，且成交清淡，本周鎳礦市場詢盤價較前期有所增加，但是大多都是為了了解市場價格，并沒有實際成交市，場觀望氛圍濃厚。根本的原因還是在于供需矛盾不斷加大。后市鎳礦市場或將繼續維持跌勢。


3.鎳鐵市場

       本周鎳鐵市場價格平穩，成交清淡，隨著大型鋼廠采購價格的不斷探低，鎳鐵廠家停產轉產意愿不斷增強，開工率持續下滑。據了解，目前有的鋼廠以900元/鎳的價格試探性采購鎳鐵，但是如此低的價格，廠家并沒有供貨意愿， 鎳鐵市場的供需失衡加之經濟不景氣，短期持續弱勢的格局難以改變，后期鎳鐵或將有進一步下跌的可能，目前還不能認為是底部，廠家做好心里準備。