三超新材（300554）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

　　一、報告期內公司從事的主要業務

　　（一）公司所處行業的發展情況

　　公司產品包括電鍍金剛線與金剛石砂輪兩大類超硬材料工具，其中以電鍍金剛線業務為主。電鍍金剛線主要用于光伏硅材料、藍寶石、玻璃、磁性材料等硬脆材料的精密切割加工；金剛石砂輪主要用于晶體硅、藍寶石、碳化硅、石英、陶瓷、磁性材料、玻璃、精密刀具、硬質合金等材料的切割、磨削、拋光等精密加工。公司自成立以來，始終致力于超硬材料工具的研發、生產和銷售，主營業務及產品未發生變化。報告期內，公司的營業收入主要來自電鍍金剛線和金剛石砂輪。

　　1、電鍍金剛線行業

　　（1）金剛線行業發展概況

　　金剛線采用如電鍍或樹脂等特殊技術手段，將堅硬的金剛石均勻的固定在鋼線上，利用鑲嵌有金剛石的鋼線和待切割材料之間的相互摩擦作用對硬脆材料進行切割。由于電鍍工藝相比于樹脂工藝，電鍍金剛線切割效率更高，樹脂金剛線逐漸淘汰。2010年左右，電鍍金剛線切割技術逐步開始應用于光伏領域，包括硅開方、硅截斷和硅切片。早期切割設備與金剛線主要依靠進口，成本相對較高。2014年以來，隨著國內技術的成熟以及國產設備和材料廠商崛起，金剛線切割成本實現快速下降，相對砂漿切割的優勢逐漸明顯，應用規模迅速擴大。

　　隨著協鑫科技、隆基綠能（601012）、TCL中環（002129）等領先硅片企業開始轉向金剛線切片，在單晶切片領域，金剛線切片已在2017年全面取代砂漿切片；隨著黑硅、添加劑法等工藝解決了金剛線切割硅片損傷層淺、反射率高的問題，多晶領域金剛線切片的滲透率也快速提升，2018年基本完成砂漿切片向金剛線切片的轉換。

　　2021年以來，硅料價格整體呈現上漲趨勢，光伏硅片、電池片、組件等下游環節硅成本壓力持續增加，迫使下游各環節進一步降本。在此背景下，硅片薄片化與金剛線細線化加速推進。

　　（2）硅切片金剛線行業發展趨勢

　　①細線化是金剛線硅切片線發展的重要方向

　　當前，硅切片是金剛線的主要應用場景之一。細線化能夠降低切片過程中的鋸縫損失，從而提高出片量、降低硅片成本。因金剛石微粉的粒徑較小，主要通過降低母線線徑實現細線化。到2022年，單晶硅切片用金剛線母線線徑已演進至38μm，接近碳鋼線的物理極限。

　　②鎢絲線有可能成為金剛線的重要基材

　　如前所述，硅切片線主流線徑漸趨細線化。隨著線徑減小，金剛線在切割過程中能承受的張力隨之減小。現有碳鋼母線受此因素影響，線徑繼續下降的難度較大。鎢絲的抗拉強度更高、受拉力不易變形，在同等破斷力條件下可以做得更細，且耐酸堿程度高，對儲存及生產環境要求更寬松，因此鎢絲將成為硅切片線細線化情況下的基材（母線）。但鎢的成本相對碳鋼高出很多，最終能否取代碳鋼絲還需要看鎢絲母線的成本下降幅度，以及硅料成本的影響。

　　（3）硅切片金剛線的市場規模

　　根據中國能源報數據，2017年行業單片硅片（約4W）金剛線耗用量約1.5米，折合約37.5萬公里/GW。隨著線徑下降，單片線耗有較大提高。按照38μm規格金剛線切割165μm或160μm厚度的硅片，平均單片線耗4米左右，對應單GW線耗約50-52萬公里，相較2017年提升超過33%。同時光伏行業快速增長帶動的硅片產能擴張，2021年我國大陸地區硅片產量約226.6GW，同比增長40.4%。上述因素疊加使得金剛線行業存在重大市場機遇，其復合增速預計將高于光伏行業裝機增速。有機構測算，2021年金剛線總需求約為0.90-0.92億公里，到2025年金剛線的市場需求將增長至3.58-3.71億公里。

　　（4）藍寶石行業金剛線發展概況

　　藍寶石目前在工業上主要用于LED行業的襯底材料和消費電子行業光學材料，其中LED襯底為藍寶石最主要的應用。藍寶石襯底片的生產根據具體工藝不同主要由長晶、掏棒、截斷、滾圓、切片或長晶、開方、截斷、研磨、切片，及后續加工等幾個環節組成。公司的金剛線可用于藍寶石開方和切片。根據TrendForce發布的《全球LED產業數據庫與LED廠商季度更新》報告，未來幾年，隨著健康照明、智慧照明等因素的推動，LED照明市場規模將繼續增長，至2026年預計達111億美元，2021-2026年均復合增長率為8.4%。隨著LED等行業的發展，藍寶石市場需求也將持續擴大，作為藍寶石加工的主要耗材，公司的金剛石切割線產品也將迎來更大的發展空間。

　　2、金剛石砂輪行業發展情況

　　金剛石砂輪應用領域眾多，可應用于光伏硅材料、藍寶石、磁性材料、半導體材料、陶瓷、玻璃、硬質合金等諸多硬脆材料的“切、削、磨、研、拋”等精密加工。我國新材料、半導體、光伏等產業蓬勃發展，對超硬材料以及硬脆材料的需求不斷上升，根據新思界產業研究中心統計，2015年至2020年，我國金剛石砂輪產量呈現快速增長態勢，年均復合增長率達到20.2%，2020年產量超過135萬片。

　　公司的金剛線和金剛石砂輪兩大類產品還有較明顯的協同效應。兩類產品處于硬脆材料加工的不同環節（切割、磨削、拋光），幾乎所有可以用金剛線切割的材料，都需要用金剛石砂輪加工，從而可以共享市場與客戶資源。

　　（二）公司的主要業務

　　公司是專業從事金剛石、立方氮化硼工具的研發、生產和銷售的高新技術企業，致力于成為國內領先并具國際影響力的精密超硬材料制品的供應商。公司始終圍繞超硬材料工具的生產和研發工作，主要產品包括電鍍金剛線與金剛石砂輪（包括半導體用精密金剛石砂輪）兩大類，產品主要用于各類硬脆材料的切割、磨削、拋光等精密加工工序。其中，電鍍金剛線目前主要用于藍寶石、硅材料、玻璃、磁性材料等硬脆材料的切割工序；金剛石砂輪則主要用于藍寶石、硅材料（包括半導體硅晶圓）、磁性材料、石英、玻璃、陶瓷、硬質合金等硬脆材料的切割、磨削和拋光等工序。線徑小于80μm的電鍍金剛石線用于切割硅材料；100-200μm的金剛線主要用于玻璃和磁性材料的切割；200-250μm的金剛線主要用于石英、碳化硅和藍寶石的切割；250μm以上線徑的金剛線則用于藍寶石或硅碇的開方和截斷。

　　金剛石砂輪除了傳統的用于磁性材料、藍寶石、光學玻璃等加工的產品外，還包括專用于精密刀具加工的精密金剛石砂輪，和專用于半導體晶圓加工和封裝過程中使用到的減薄砂輪、樹脂軟刀、金屬軟刀、電鍍軟刀、硬刀（劃片刀）、倒角砂輪和CMP-Disk等。

　　（三）公司的經營模式

　　經過多年的發展和積累，形成了符合公司特點的研發、生產和銷售的業務模式，能有效地控制運營風險，滿足不斷擴大的業務發展需要，實現較好的經濟效益。

　　1、采購模式

　　公司采購的主材包括人造金剛石、鋼線、鎳（鎳球、鎳餅）、鋁基等。上述原材料市場均較為成熟，符合公司要求的供應商眾多，供應短缺的風險較小。公司根據生產工藝、價格、質量等因素選擇適當的合格供應商，并直接向供應商采購，品質部門依據《產品的監控和測量控制程序》對采購的商品進行品質管控。公司制定了《物資管理作業流程》、《采購過程管理程序》和《供應商管理控制程序》，對公司的采購活動涉及對供應商選擇、采購價格等方面進行了規范和控制。

　　2、生產模式

　　（1）電鍍金剛線的生產模式：電鍍金剛線是通用性較強的產品，同規格產品可以適用于不同客戶，因此，其生產主要采取計劃生產模式，再根據生產計劃組織生產。

　　（2）金剛石砂輪的生產模式：金剛石砂輪屬于定制化程度較高的產品，屬于小批量多品種的產品，不同客戶為適應其自身生產需求可能向公司采購不同規格、型號的產品。因此，公司金剛石砂輪主要根據銷售訂單組織生產，同時對部分銷量較大、同行業相同需求的品種進行適度備貨生產。

　　3、銷售模式

　　公司的產品銷售主要是直接銷售，直接面對終端客戶，了解他們的需求，提出解決方案，并提供最佳匹配產品給客戶，協助客戶解決產品使用過程中的問題。除了本部直銷外，在客戶相對集中的地區設立直銷點，在直銷點儲備充足的適配產品庫存，最大限度地滿足客戶需求的及時性。

　　公司的直接銷售主要流程為：（1）獲得銷售訂單；（2）按期發出貨物；（3）客戶收貨。公司主要按月對賬并開具銷售發票，個別客戶采用寄售模式進行結算，即客戶在生產領用后，按照當月實際領用量與公司對賬，公司同時開出銷售發票；（4）如遇客戶反映出現產品質量問題，公司將視情況提供售后服務或退換貨。

　　公司直接銷售主要以賒銷為主。公司通常給予下游客戶一定的信用額度和6個月以內的信用期。不同客戶的信用政策主要根據客戶訂購量、合作時間、回款狀況調整。另外，公司還有簽約經銷商若干，利用經銷商的客戶資源和渠道優勢，銷售公司的產品，對公司的銷售形成了有效的補充和支持。

　　（四）主要的業績驅動因素

　　報告期內，公司實現營業收入21,890.27萬元，較上年同期增長17.24%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤454.58萬元，較上年同期增長268.03%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤325.58萬元，較上年同期增長316.43%。報告期內，公司營收和凈利潤雖有所增長，但總體未達預期，業績的主要驅動因素如下：

　　1、報告期內，公司硅切片金剛線（細線）訂單不及預期，同時價格也有所下降，影響了硅切片金剛線（細線）的營收，對當期業績產生了較大影響。

　　2、報告期內，公司向董事、高級管理人員、中層管理人員及核心技術骨干和核心業務人員激勵對象首次授予限制性股票共計281.9萬股，共需攤銷股權激勵費用約為1123萬元，對本報告期業績產生較大影響。

　　3、報告期內，子公司江蘇三泓（新建擴產項目）和南京三芯（半導體及光伏設備制造）尚處于投入建設期，上半年虧損約為-434萬元。

　　4、報告期內，子公司江蘇三晶（半導體相關耗材），上半年實現營收604.35萬元，較去年同期營收94.36萬元，雖有較大幅度增長且已經展現了較好的發展勢頭，但總體銷售規模較小，目前仍然處于市場拓展階段，上半年虧損近-257萬元。

二、核心競爭力分析

　　1、擁有較強的研發與創新能力

　　公司始終堅持“以人為本，技術領先”發展理念，自設立以來注重研發與創新，專注于超硬材料工具行業的研發。經多年積累，目前已研發成功樹脂結合劑、金屬結合劑、陶瓷結合劑和電鍍四大類幾十種產品，上千百個規格，涉及電子、機械、汽車、光伏、光學等諸多行業，掌握了多項金剛石工具制造相關的核心技術。公司通過內部培養和外部引進等方式，組建了一支具備豐富金剛石工具研發經驗的團隊。

　　截至報告期末，公司累計擁有授權專利88項（其中發明專利18項），另有已受理正在審核過程中的專利31項，其中發明專利27項。公司已在金剛線、金剛石砂輪兩大類產品方面形成較為全面的專利體系，以及較為豐富的技術儲備。公司是國內較早掌握金剛線相關技術并成功產業化的本土企業，并參與起草我國首個電鍍金剛石線鋸的行業標準《超硬磨料制品電鍍金剛石線》（JB/T12543-2015）。公司先后獲得“金剛石絲鋸及其制造方法”“金剛石絲鋸及其制造方法和專用設備”“一種金剛石絲鋸的上砂方法”“金剛石線鋸均勻性上砂裝置及上砂方法”“鍍鎳金剛石表面耐電腐蝕的處理方法”“金剛石表面磁性鍍層及其鍍覆方法”等多項發明專利，以及41項與金剛線相關的實用新型專利。公司對金剛線生產設備進行不斷地研發和改進創新，并成功量產多規格多用途的金剛線產品，被光伏行業、藍寶石、磁性材料等行業的許多家大型客戶廣泛采用。

　　公司自設立以來始終專注金剛石砂輪產品的研發，截至本報告期末，已獲得41項相關專利技術，積累了數十種金剛石砂輪的關鍵配方和核心技術。公司在日本設立了研發中心，為母公司研發新產品，并引進經驗豐富的日本專家來進一步加強公司金剛石砂輪的產品的研發能力。子公司半導體用金剛石工具，包括樹脂軟刀、電鍍軟刀、電鍍硬刀、CMP-Disk等產品，去年通過客戶的驗證后，報告期內均已經形成了批量銷售。子公司南京三芯半導體設備制造有限公司，擁有一支在日本有半導體相關設備研發經驗和有批量銷售業績的技術團隊，具有較強的研發能力，在短短半年時間里，已完成了硅棒磨倒一體機的樣機制造，目前處于整機調試階段，待調試完成后，將交廠家進行驗證測試。

　　公司還參與了國家標準《超硬磨料制品半導體芯片精密劃切用砂輪》和《超硬磨料制品精密刀具數控磨削用砂輪》的編制工作，目前這兩個標準均處理批準階段。

　　2、擁有豐富的金剛線制造經驗

　　公司自2012年金剛線大規模投產以來，經過不斷摸索和改進，已經積累了較豐富的精密制造經驗，擁有全系列的金剛線規格，能夠生產適用于多種用途的所有規格的產品，所生產的產品質量穩定。公司金剛線的自動化生產線經不斷研發改進，生產效率和產品性能得到較大提高和改善。公司豐富的精密制造經驗以及配套設備的研發能力，為公司大規模生產高質量產品奠定了良好基礎。

　　金剛線生產對精密制造能力要求較高，而且線徑越細，要求越高。以單晶硅切片線為例，需要對一卷長達80km-120km、直徑0.05mm以下的裸線，連續長時間穩定的生產才能完成，同時要求金剛石以一定的分布密度牢固、均勻地固著于裸線上且成品線徑變化控制在±1.5μm以內。因此，金剛線廠家商需具備精密、穩定的制造能力，否則容易產生產品質量問題甚至導致產品報廢。

　　報告期內，公司在江蘇金湖縣經濟開發區新建年產4100萬km金剛石線鋸項目一期完成設備的安裝調試，即將投入生產，擴大金剛線產能。

　　3、擁有產生協同效應的產品體系

　　公司主要生產金剛線和金剛石砂輪兩大類金剛石工具，產品的種類較齊全。公司已開發出包括環形金剛線在內的多用途所有規格的金剛線，包括硅切片線、硅芯切割線、硅開方截斷線、磁性材料切片線、藍寶石切片線、藍寶石開方線等。公司生產開發出樹脂、青銅、電鍍、陶瓷等四大類幾千個產品型號的金剛石砂輪。公司的產品可以滿足硅材料（包括光伏硅材料、半導體硅晶圓等）、藍寶石、磁性材料、集成電路、陶瓷、玻璃等多個行業客戶的“切、削、磨、研、拋等”精密加工需求。

　　公司的主要產品金剛線和金剛石砂輪兩大類產品還有較明顯的協同效應。該兩類產品處于硬脆材料加工的不同環節（切割、磨削、拋光），幾乎所有可以用金剛線切割的材料，都需要用金剛石砂輪加工，從而可以共享市場與客戶資源，有利于市場開拓，并于產業鏈中獲取更多利潤。公司的一類產品成功銷售往往給另一類產品帶來了潛在客戶。

　　4、擁有穩定優質的客戶

　　憑借技術積累和工藝進步，公司以高性價比的產品和優質的服務，贏得了眾多下游實力用戶的認可。公司的產品主要用于硅材料、藍寶石、玻璃、磁性材料等硬脆材料的切割、磨削、拋光。公司目前已與協鑫科技、華耀光電、TCL中環、晶澳科技（002459）、宇澤半導體等知名光伏行業企業，天通股份（600330）、水晶光電（002273）、兆馳股份（002429）等知名藍寶石行業企業，北京京磁、橫店東磁（002056）等知名磁性材料行業企業，長電科技（600584）、通富微、華天科技（002185）等知名集成電路行業企業建立了較穩定良好的業務合作關系。這些客戶擁有較大的業務規模、較高的行業影響力、嚴格的供應商管理體系，與該等客戶的良好業務合作關系能夠為公司業務的持續穩定發展打下良好的基礎。

　　5、擁有專注于金剛石工具的經營管理團隊

　　公司的核心團隊長期從事金剛石工具的研發、生產和銷售，其中主要創始股東已有20多年金剛石工具研發、生產、銷售等方面的經驗。公司已通過內部培養和外部引進的方式建立了專注于金剛石工具行業的經營管理團隊。公司的經營管理團隊對行業的技術、市場等發展態勢有深刻的認識，對公司的長遠發展有舉足輕重的作用。公司建立了完善的激勵機制和績效考核制度，加強關鍵崗位的人員風險管理，減少提高關鍵職位人員的流失，提高他們的工作積極性，促進公司效率和效益的提升，穩定公司的成長基石，確保公司持續發展的源動力。

　　6、全面的管理體系認證

　　公司自成立初期始終注重管理體系的建設，目前母公司及其子公司江蘇三超和江蘇三晶，均通過了國際著名認證機構SGS的認證機構ISO9001質量管理體系、ISO14001環境管理體系和ISO45001職業健康管理體系的認證，從而建立了科學、規范和持續改進機制，提高了公司的管理水平和能力。

三、公司面臨的風險和應對措施

　　1、市場競爭加劇導致產品價格和毛利率下降的風險

　　隨著金剛線在光伏、藍寶石等諸多行業的廣泛使用，金剛線行業呈現出廣闊市場前景和發展空間。近年來，金剛線行業產能擴張較快，行業的整體供應能力增強，競爭加劇，產品降價風險陡增。如果未來市場競爭進一步加劇，將對公司的產品價格、毛利率產生不利影響，從而導致公司出現營業利潤下滑的風險。

　　應對措施：公司將持續加大技術研發，進一步提高生產效率、改善產品質量、降低生產成本，以提高公司產品的核心競爭力，并擬擴充優質產能，擴大產品市場份額，從而抵御競爭加劇帶來的不利影響。

　　2、下游行業政策及需求波動風險

　　公司下游光伏、藍寶石等行業總體屬于受政策及技術進步影響較大的新興產業，報告期內下游光伏行業需求持續旺盛，景氣程度較高。未來，如我國或其他主要國家進一步減少對下游行業的扶持，或產業政策有重大不利變化，或者下游行業受宏觀經濟、技術發展等因素影響，可能導致其需求出現波動，繼而對公司的生產經營產生不利影響。

　　應對措施：短期內公司將加強成本管控，長期仍要堅持通過持續的技術進步，改善產品質量、降低生產成本，以提高公司產品的核心競爭力，同時通過加速新品開發，如公司的半導體耗材和半導體裝備等，培育新的業務增長點，從而抵御政策及需求波動帶來的不利影響。

　　3、主要客戶發生不利變動風險

　　報告期公司的銷售收入相對集中，前五大客戶（受同一實際控制人控制的客戶合并計算）銷售收入占銷售總收入的比例始終居高不下。若公司主要客戶的經營和財務狀況發生不利變化，或公司與主要客戶之間的合作關系受到影響，且無法迅速開發新的大型客戶，將可能對公司的經營業績造成負面影響。

　　應對措施：公司將積極維護現有重點客戶關系，并進一步加大新的重點客戶開發力度，同時密切關注客戶的經營和財務狀況，防范相關風險。

　　4、應收賬款回收風險

　　隨著公司業務規模的不斷擴大，公司應收賬款金額進一步增加。盡管公司加強了應收賬款的管理，絕大部分應收賬款賬齡也在1年以內，且公司已按照壞賬準備計提政策足額提取了壞賬準備，但如果公司客戶特別是主要客戶發生違約，導致公司的應收賬款不能及時足額回收甚至不能回收，將對公司的經營業績和經營性現金流產生不利影響。

　　應對措施：公司將持續做好客戶信用信息的收集和評價工作，加強信用政策管理和信用風險管控，時刻關注客戶的經營財務狀況和回款情況，強化應收賬款管理和貨款催收工作，最大限度降低壞賬風險。

　　5、下游技術替代或技術路線發生變化的風險

　　光伏等下游行業均存在技術替代或技術路線發生變化的可能性。當期我國光伏行業中晶體硅太陽能電池占主導，但若鈣鈦礦電池技術、薄膜太陽能電池技術等取得顯著進步，可能會侵蝕甚至取代晶體硅太陽能電池的主導地位，則可能使公司現有的產品體系的市場需求出現大幅下降。藍寶石、磁性材料等其他行業也不排除出現新型切割技術的可能性。因此，隨著技術進步，下游行業有可能發生技術替代或技術路線變化，改變現有的需求關系，從而影響甚至根本性地改變公司的生產經營狀況。

　　應對措施：緊盯行業發展動態，及時調整技術路線，研發新產品，尋求新的營收增長點。

　　6、技術進步與產品質量風險

　　金剛石線生產技術工藝復雜，涉及領域較多，制程控制嚴苛，批量生產的品質穩定性要求高。下游客戶使用金剛石線時，對切割速度、耗線量、出片良率等指標均有嚴格的要求，隨著金剛線切割技術不斷地進步，其對金剛線產品的性能指標及品質的穩定性要求也在不斷提高，產品更新換代較快，從而要求供應商不斷的通過技術進步提升產品切割性能和品質，如果公司的技術研發步伐跟不上客戶產品更新換代的需求、或者產品質量及穩定性出現波動，可能會對公司的產品競爭力及市場份額帶來不利影響，甚至可能出現因產品升級換代過快導致部分規格存貨因難以滿足市場需求而面臨滯銷減值風險。

　　報告期末的機器設備賬面價值17,990.95萬元，占資產總額的比例為15.74%。如因技術進步快，新產能急速擴張等因素導致舊有機器設備生產的產品不能有效滿足下游客戶的需求，可能引致固定資產減值，從而對公司經營業績產生不利影響。

　　應對措施：公司將持續堅持技術進步，提升設備及工藝的穩定性，強化質量體系建設和品質管控，不斷改善產品的性能及品質，從而提升產品競爭力，防范相關風險。

　　7、原材料價格上漲的風險

　　公司主要的原材料為金剛石、母線、鎳、鋁基體等。由于原材料成本占公司產品成本的比例較高，原材料價格的波動將會直接影響公司產品的成本和利潤水平。公司雖然與原材料供應商建立了長期穩定的合作關系，也建立了采購過程管理程序和供應商管理控制，但如果原材料價格上漲，對公司產品生產成本勢必造成一定影響，導致公司產品的利潤空間受到擠壓，可能導致毛利率下降、盈利水平下降，繼而對公司經營造成不利影響。

　　應對措施：（1）繼續推行降本措施，厲行節約，加強內部成本控制；（2）加強品質管控，加強員工品質意識宣傳，提高產品良品率；（3）拓寬采購渠道，多方詢價，與主要供應商形成戰略合作。通過以上措施的實施，將原材料成本上漲對生產經營的影響降到最低。

　　8、與中村超硬的新加坡國際仲裁結果對我司不利的風險

　　因與中村超硬的國際仲裁案存在不確性，如果最終裁定結果對我司不利，將對公司當期業績存在重大影響的風險。應對措施：公司聘請了專業的律師團隊，積極應對本次仲裁案件，爭取取得有利的仲裁結果。