經(jīng)歷了自去年12月份以來(lái)的調(diào)整，硅料價(jià)格止跌回升。

1月12日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（下稱硅業(yè)分會(huì)）最新公布的硅料報(bào)價(jià)顯示，本周硅料價(jià)格有所反彈。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，事實(shí)上不只是硅料，由于今年第一季度國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)淡季不淡，各環(huán)節(jié)開工率景氣度上升，硅片、組件價(jià)格也都有所上漲。

根據(jù)硅業(yè)分會(huì)公布的數(shù)據(jù)，本周國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在23.0至24.2萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)回升至23.46萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為1.21%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在22.8至24.0萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)回升至23.25萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為1.48%。

值得注意的是，本周成交最大價(jià)差收窄至1.2萬(wàn)元/噸，包括長(zhǎng)單和散單，復(fù)投料主流成交價(jià)在23.0至23.7萬(wàn)元/噸，在產(chǎn)多晶硅企業(yè)均有新單簽訂，大多訂單執(zhí)行到春節(jié)后。

縱觀2021年全年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)可見，去年年中曾經(jīng)歷了價(jià)格飛漲、各環(huán)節(jié)漲幅劇烈分化的情況，上游硅料和硅片環(huán)節(jié)的價(jià)格漲幅明顯高于中游電池片和組件環(huán)節(jié)的漲幅。

綜合硅業(yè)分會(huì)和PVInfoLink公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年年內(nèi)，單晶硅料均價(jià)較之年初底價(jià)最高漲超210%，單晶硅片均價(jià)最高漲超40%，電池片和組件的最大漲幅約20%，而光伏玻璃價(jià)格年內(nèi)最高下跌近50%。

春節(jié)前后迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

最近的一個(gè)月以來(lái)，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下游開工率回升。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的了解，今年一月份以來(lái)，組件整體開工較去年12月有所提升，目前約為70%。而為滿足下游的需求增長(zhǎng)，硅片和電池片的開工率也提升至相應(yīng)的水平。

不可否認(rèn)的是，去年12月份以來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的下滑，提振了下游的開工率。在龍頭企業(yè)帶頭降價(jià)的刺激下，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格中樞下移，利好終端。例如，下游企業(yè)能輝科技近日在互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)投資者時(shí)明確表示，硅片降價(jià)對(duì)公司形成利好。

2021年以來(lái)，由于產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的上漲，光伏產(chǎn)業(yè)上中下游的利潤(rùn)分配并不平衡——整體表現(xiàn)為，上游收獲頗豐，中下游環(huán)節(jié)“吃緊”。

今年1月6日晚間，通威股份公布了2021年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告。經(jīng)該公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2021年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比將增加43.92至48.92億元，同比增長(zhǎng)122%至136%。

通威股份去年凈利潤(rùn)獲高增長(zhǎng)，很大程度上歸因于硅料緊缺背景下的硅料大幅漲價(jià)。該公司在業(yè)績(jī)預(yù)增公告中指出，受益于下游需求增長(zhǎng)，高純晶硅產(chǎn)品供不應(yīng)求，市場(chǎng)價(jià)格同比大幅提升，公司高純晶硅產(chǎn)能持續(xù)滿負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)銷量同比提升，各項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)進(jìn)一步優(yōu)化，盈利實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)同樣大幅增長(zhǎng)的還有硅片新勢(shì)力上機(jī)數(shù)控。

1月12日晚間，該公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為16.30億元至18億元，同比增長(zhǎng)207%至239%。該公司表示，“2021年公司按計(jì)劃擴(kuò)大單晶硅業(yè)務(wù)規(guī)模，產(chǎn)能持續(xù)提升，保持了較好的產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率。公司單晶硅業(yè)務(wù)銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，使得公司的銷售收入增長(zhǎng)，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升?！?br/>

不過，對(duì)于2022年而言，當(dāng)下最亟待解決的是，中下游環(huán)節(jié)廠商能否繼續(xù)頂住去年上游價(jià)格上漲的壓力，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力也能向下輸送。

從市場(chǎng)目前的反饋來(lái)看，各環(huán)節(jié)廠商開工率有所提升。對(duì)此，浙商證券今年一月份發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，“終端裝機(jī)需求加速釋放，行業(yè)迎來(lái)需求拐點(diǎn)。”

針對(duì)此次硅料價(jià)格回漲，硅業(yè)分會(huì)分析認(rèn)為，不可忽視的原因是臨近春節(jié)，為避免假期物流運(yùn)輸受限，影響相對(duì)旺盛需求的供給，因而本周簽單中也包括部分囤貨需求?！邦A(yù)計(jì)春節(jié)前，硅料價(jià)格將延續(xù)持穩(wěn)微漲的走勢(shì)?！?br/>

但這也意味著，春節(jié)前后，各環(huán)節(jié)的開工率指標(biāo)或互相受到牽制，這段時(shí)期或是供需關(guān)系調(diào)整的重要節(jié)點(diǎn)。

下游對(duì)漲價(jià)已有“抗壓性”

在2021年中旬召開的中國(guó)光伏行業(yè)年度大會(huì)上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華曾表示，因指標(biāo)下發(fā)滯后、價(jià)格上漲等所致，調(diào)整2021年光伏裝機(jī)量預(yù)測(cè)由原來(lái)的55至65GW下調(diào)至45至55GW。

但當(dāng)12月行將結(jié)束時(shí)，業(yè)內(nèi)傳出“反轉(zhuǎn)”：有行業(yè)媒體綜合各方消息稱，12月1日至30日晚，國(guó)內(nèi)地面電站并網(wǎng)量已經(jīng)超過16.8GW；如果加上工商業(yè)和戶用分布式在12月的搶裝沖刺，12月的新增裝機(jī)極有可能超過25GW。這預(yù)示著，2021年度國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)將達(dá)到60GW。

“我并不認(rèn)為硅料價(jià)格一定要降到底，需求才會(huì)有釋放?！痹诮谂e行的第22屆瑞銀大中華研討會(huì)上，瑞銀證券光伏及可再生能源分析師嚴(yán)亦舒對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等媒體表示，下游的需求并沒有因上游價(jià)格上漲而被完全被抑制住，“國(guó)內(nèi)政策和光伏自身的經(jīng)濟(jì)性都在驅(qū)動(dòng)（需求）。”

但上游價(jià)格的下降，仍是提振終端的需求一個(gè)更明顯因素。嚴(yán)亦舒預(yù)測(cè)，硅料價(jià)格每公斤降100元，每瓦組件的價(jià)格會(huì)降0.3元，終端電站的IRR（內(nèi)部收益率）會(huì)提升1.2%至1.5%。

考慮到春節(jié)囤料的因素，本周硅料價(jià)格的上漲具有特殊性。而事實(shí)上，本周，同樣因春節(jié)備貨的影響，硅片價(jià)格也有所上升。

根據(jù)硅業(yè)分會(huì)提供的數(shù)據(jù)，本周M6單晶硅片（166mm/165μm）價(jià)格區(qū)間在4.95至5元/片，成交均價(jià)升至4.97元/片，周環(huán)比漲幅為0.4%；M10單晶硅片（182 mm/165μm）價(jià)格區(qū)間在5.85至6元/片，成交均價(jià)提升至5.87元/片，周環(huán)比漲幅為2.09%。不過，G12單晶硅片（210mm/160μm）價(jià)格區(qū)間下降為7.7至7.80元/片，成交均價(jià)降至7.72元/片，周環(huán)比跌幅7.77%。

“從需求的角度來(lái)看，硅片存在年底備貨現(xiàn)象，電池廠需求出現(xiàn)小幅改善，硅片出貨量較上周出現(xiàn)小幅提升。”硅業(yè)分會(huì)預(yù)測(cè)，目前預(yù)期一季度偏樂觀，當(dāng)前各環(huán)節(jié)存在利潤(rùn)，市場(chǎng)有望轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求的趨勢(shì)，因此預(yù)期短期內(nèi)硅片價(jià)格有望小幅提升。

上游價(jià)格出現(xiàn)反彈后，有關(guān)硅料價(jià)格今年能否迎來(lái)大幅下降的討論又起。

而價(jià)格的變動(dòng)始終由供需關(guān)系左右。根據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，并結(jié)合主要廠商擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，測(cè)算得2021年末全球太陽(yáng)能級(jí)硅料名義產(chǎn)能將達(dá)65萬(wàn)噸左右（含顆粒硅），預(yù)計(jì)2022年行業(yè)產(chǎn)能釋放進(jìn)度將明顯加快，年末名義產(chǎn)能或達(dá)113萬(wàn)噸左右，而年化有效產(chǎn)能將達(dá)78萬(wàn)噸左右，且有效產(chǎn)能增長(zhǎng)或主要集中于2022年下半年。

短期來(lái)看，硅料的緊平衡狀況并沒有隨著大規(guī)模擴(kuò)容擴(kuò)產(chǎn)的情況有所好轉(zhuǎn)，其根本的問題在于硅料的擴(kuò)產(chǎn)釋放量不及預(yù)期。

據(jù)國(guó)泰君安證券研究所新能源首席分析師龐鈞文測(cè)算，2021年國(guó)內(nèi)計(jì)劃新增多晶硅產(chǎn)能約19.3萬(wàn)噸，實(shí)際貢獻(xiàn)量約僅為6萬(wàn)噸左右，測(cè)算2021-2022年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能約為48/66萬(wàn)噸，年進(jìn)口量約為10萬(wàn)噸。他認(rèn)為，綜合來(lái)看，2021至2022年硅料供需維持緊平衡狀態(tài)。