一方面電荒蔓延，另一方面虧損之下電力企業的開工熱情持續黯淡。 

　　“在華中地區，不少中小型發電廠正因為無錢買煤或是承受不了虧損而停止發電，這將使得今年夏天的用電形勢進一步嚴峻。”國家電網湖南電力公司一位人士告訴記者。

　　面對如此窘局，6月13日，國家能源局電力司司長許永盛表示：“國家正在制定辦法，將采取注入資本金等方式解決電力企業資金問題。同時促進一批電力項目在用電高峰期投產，從而力保我國用電需求。”

　　據許永盛介紹，目前全國共有1.8億千瓦在建電站項目。在他看來，這樣規模的上馬速度是正常的，但由于前期銀行銀根收緊、電力企業又財務狀況不好，所以導致項目進展緩慢。

　　火電廠資金鏈困局

　　長期巨額虧損，資產負債率超過100%的火電企業也不在少數

　　在電廠普遍虧損情況下，如何讓電企有財力上馬新項目正成為一個難題。

　　來自中電聯的統計信息顯示，由于煤價持續高位，導致火電企業利潤同比繼續大幅下降，中部、東北地區各省份火電企業繼續全部虧損。

　　今年1-4月份，華能、大唐、華電、國電、中電投五大發電集團火電生產虧損105.7億元，比上年同期增虧72.9億元，較1-3月份虧損額又增虧16億元。

　　“長期虧損使火電企業資產負債率繼續上升，一些中小火電廠資金鏈正瀕臨斷裂。”中電聯統計信息部主任薛靜說。

　　中電聯的統計信息顯示，2010年1-11月份，全國火電企業資產負債率為74.3%。其中，五大發電集團火電資產負債率均超過80%。而長期巨額虧損，資產負債率超過100%的火電企業也不在少數。

　　“從中長期看，火電長期虧損已經使投資熱情下降，3至5年后，可能出現由于新增火電裝機下降而導致電力供需形勢重新緊張的風險。”薛靜說，由于火電企業長期經營困難，特別是受一些省市大部分火電廠長期持續虧損的影響，各方投資新建火電企業的信心已嚴重削弱，外資和民營企業已基本不投資新建火電企業了，全國火電在建規模已出現下滑的趨勢。

　　根據中電聯統計，2010年底結轉2011年火電在建規模7700萬千瓦，同比減少700萬千瓦左右。

　　“特別是今年以來貨幣政策調整對火電企業影響巨大。”薛靜說，2010年以來，央行三次加息預計將增加火電企業財務成本150億元左右。另外貸款供應緊張進一步加大了火電企業的融資困難。一些資金鏈緊繃的火電企業的經營可以說是命懸一線。

　　注資之盼

　　除注資外，也會促進金融機構對電力企業支持

　　“我們在采取措施，解決企業合理的資金需求，從而促進一批項目投入使用。”許永盛表示。

　　盡管辦法尚未出臺，但他告訴了記者該辦法方向性的政策。其中有兩大政策，一是向電力行業注入資本金；二是金融機構在遵守規定的前提下，給電力企業以支持。

　　許永盛稱，在這些政策下，電力行業財務狀況肯定將有所好轉，資金能夠滿足項目發展的需求。

　　事實上，國家向電力企業注資已不是第一次。

　　2009年2月，國資委宣布，向電力央企注資126.7億元。不過，這126.7億元中國家電網公司及南方電網分別獲得87.3億元及33.4億元，五大電力集團中只有華電集團獲注資2.5億元、華能集團獲2.5億元以及大唐集團獲注資1億元。

　　“2009年國家對電力企業的注資是象征意義大于實質意義。從實際情況來看，電網企業的經營效益與發電企業相比要好得多。相信這次國資委的注資會更具有實際作用。“華能集團一位人士對記者說。

　　“由于火電項目投資額大，而現在銀行信貸收緊，火電項目在目前的煤電機制下盈利前景黯淡，極少有銀行愿意放貸，即使是央企也非常困難。”上述人士說，此次國家將為電力企業出臺的配套措施包括促進金融機構對電力企業的支持，我們希望盡快能有實際效果。

　　爭相“再融資”

　　面對高企的資產負債率，再融資成為五大電力旗下公司的主要手段

　　實際上，由于銀行持續加息，電力集團的利息負擔也正日趨沉重。

　　中銀國際分析師姚圣說，“加息對負債率高的電力企業影響很大。以華能國際(5.64,0.00,0.00%)(600011.SH)為例，2011年凈負債率預計將由2010年的212%上升至248%。”

　　面對高企的資產負債率，五大發電集團紛紛瞄準資本市場這個融資平臺。

　　去年12月，華能國際通過增發，A股增發募集資金總額83.55億元，H股募集資金23.65億港元，A+H股增發合計募集資金總額103.81億元人民幣。

　　同樣是在去年12月份，國電電力(2.99,0.00,0.00%)(600795.SH)也通過公開增發募資95.7億元，用于購買中國國電持有的江蘇公司20%的股權和自建發電項目。

　　5月23日，華電國際(3.52,0.00,0.00%)(600027.SH)也披露了定向增發預案，公司擬以3.69元/股為發行底價定向發行不超過6億股A股，募集資金總額不超過21億元。

　　此外，中電投旗下漳澤電力(5.56,0.00,0.00%)(000767.SZ)也于上周發布公告稱，公司停牌準備再融資事宜。

　　“從募集資金投向來說，主要是優化公司電源結構，但我們還計劃用部分募集資金來償還銀行貸款，以降低公司資產負債率。”上述華能集團人士說。