“現在買金條很劃算，畢竟黃金價格跌了這么多。”一位正在黃金賣場看金條的顧客對中國證券報記者說。

　　自3月8日創下2078.8美元/盎司的高點以來，國際黃金期貨主力合約價格便開啟弱勢下跌之旅，迄今已累計下跌近18%。全球最大的黃金ETF自6月中旬以來也不斷遭減持。

　　不過近日，記者發現，在一些金店，市民購金熱情再度升溫，投資金條尤受青睞。

　　市民購金熱情升溫

　　7月18日，中國證券報記者在北京國華商場的黃金賣場看到，盡管是工作日，但前來選購黃金飾品的顧客依然絡繹不絕。

　　一位銷售人員在與顧客的交談中提到，6月以來，店內金飾價格就下調了數次，足金飾品價格從每克520元附近一路跌了現在的480多元。

　　在投資金條柜臺，前來詢問購買的顧客也不少。銷售人員告訴記者，當前投資金條價格為374.3元/克，購買投資黃金每克收取10-12元的手續費。

　　數據顯示，6月份，上海黃金交易所的黃金出庫總量為140噸，較5月份增加37噸，較去年同期增加7噸。這說明，市場上實物黃金的需求確實在增加。

　　而“虛擬黃金”的持倉者卻紛紛撤退。截至上周五(7月15日)收盤，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust黃金ETF的總持倉量已經連續第16個交易日下滑，至1014.28噸。16個交易日里，該ETF累計減持54.59噸黃金，最大日減持量為7月5日的9.86噸。

　　隨著國際黃金期貨價格下跌，“虛擬黃金”與實物黃金之間又一次出現了“蹺蹺板”現象。

　　宏觀因素壓制金價表現

　　對于本輪黃金大跌，美元被認為是推手。

　　6月以來，為應對高通脹，美聯儲采取強硬加息立場，令美元一舉躥至近20年來高位，黃金價格承壓走弱。實際上，此前漲勢強勁的黃金在進入今年3月份后便已乏力。

　　“隨著美國通脹數據連創階段新高，壓制通脹的急切性使得市場對美聯儲緊縮政策的預期不斷升溫。在6月份美國通脹數據公布之后，市場一度大幅押注7月份美聯儲將加息100個基點。”中信建投期貨貴金屬分析師王彥青對記者表示，在這種不斷強化的市場預期下，利率抬升的估值壓力，加上短期內快速走強的美元指數，對黃金價格形成明顯利空效應，導致金價下跌。

　　“美聯儲加息是影響金價走勢的一個方面，目前市場預期美聯儲將在7月和9月共計加息150個基點；另一方面，多國經濟下行壓力加大，歐洲經濟數據表現不佳，需求預期走弱帶動大宗商品整體暴跌，也拖累了黃金表現。”東證期貨貴金屬資深分析徐穎對記者說。

　　下半年黃金或處于守勢

　　在目前的宏觀背景下，居民配置黃金資產是否合適？

　　徐穎分析：“目前國內現貨黃金價格已經跌至370元/克附近的較低水平，較疫情出現后的高點450元/克顯著走低，提振了黃金首飾需求。同時，金融市場波動加大，也提振了黃金投資需求，導致市場對金條投資需求增加。就目前情況來看，是比較適合逢低買入黃金的。”

　　接下去金價如何演繹，成為投資者關注的焦點。

　　Daniel Ghali表示，如果金價跌破疫情前的水平，即每盎司1650-1700美元，可能會引發更大規模的拋售。

　　匯豐銀行首席貴金屬分析師James Steel在最新的報告中表示：“今年早些時候，黃金因地緣局勢風險和通脹擔憂而上漲，但如今這些因素已被貨幣政策收緊和財政緊縮的雙重不利因素所取代。這種轉變將使黃金處于守勢。”

　　徐穎認為，下半年強勢美元對黃金價格的壓制將逐漸減弱。“市場對美聯儲的加息預期已經充分，緊縮貨幣政策步入下半場；美國經濟下行趨勢已經形成，而通脹居高不下，增加了滯脹風險，需求轉弱后市場的衰退預期也將推動債券收益率走低，相對利多黃金。此外，地緣局勢風險因素頻發，不確定性增加，黃金價格將筑底回升，對中長期金價走勢維持看漲觀點。”