今年1-3季度，稀缺資源股熱鬧非凡，你方唱罷我登場，誕生了超級鈷爺——寒銳鈷業（300618）；超級稀土——盛和資源（600392）；超級鋰電——贛鋒鋰業（002460），超級煤炭電解鋁等牛股更不用說。而晶質石墨（天然石墨）同樣也是國家列入戰略性礦產目錄的24種礦產之一，其概念股卻表現平平，這又是為何？我們認為有以下幾個原因:

       一．天然石墨資源豐富，新礦不斷被發現

       世界天然石墨資源豐富，據美國地質調查局(U.S.Geological Survey，2016)統計，2015 年，全球探明的天然石墨儲量約為 2.3 億噸，比 2014 年增長109%，全球儲量的 98%集中分布在土耳其、巴西、中國、印度 4 個國家，儲量分別為 9000萬噸、7200 萬噸、5500 萬噸、800 萬噸。

       中國國土資源部在最近召開的“全國礦產資源查明資源儲量新聞發布會”上也表示，2016年我國在內蒙古探明兩個天然石墨大礦區，全國晶質石墨查明資源儲量比上年增長15.4%。隨著勘探技術不斷提升，以及石墨烯帶動的石墨勘探熱情高漲，近年來全球探明石墨儲量有明顯的增加，以當前全球消費量夠人類使用很久。

       二．天然石墨產能充足，但需求端比較平穩

       我國一直是天然石墨生產大國，生產企業眾多。雖然在2012年底，國家為保護石墨資源，優化資源配置，提高資源綜合利用水平，引導石墨行業健康可持續發展，發布了《石墨行業準入條件》。但是截至目前僅工信部公布的3批《符合石墨行業準入條件生產線名單》，涉及企業產能就有110多萬噸。而根據美國地質調查局的統計，全球2015年需求也才不到120萬噸。因此中國的產能不僅可以滿足中國，甚至可以滿足全世界。

       而從消費需求端來看，天然石墨最大的下游需求端鋼鐵鑄造業（2014年占比42%），我國一直在實施減產，對天然石墨需求必定降低。作為主要新增需求的鋰電池負極，雖然近年及未來發展比較火熱，但其消費量比重不及鋼鐵鑄造。因此總體來看天然石墨下游總體需求比較平穩。

       三．石墨可以人工制造，稀缺感降低

       天然石墨雖然是一種很重要的資源，但它和稀土不同，即使天然石墨資源耗盡，也可以通過人工制造出來。而且，現在人造石墨的用途已經非常廣泛，甚至在某些領域兩者已經形成一定競爭。以鋰電負極為例，天然石墨負極應用最廣，占到55%，但是人造石墨的比例也占到35%。因此天然石墨具有可替代性，使其稀缺感降低。

      從以上三點看出，天然石墨稀缺性不強，資源供應充足，因此缺乏炒作亮點。然而天然石墨作為國家戰略性礦產，雖然稀缺性不強，但仍是一種非常重要的資源。美國、日本韓國等發達國家已經實施以購代采來保護本國天然石墨資源。我國也應該注意保護本國資源，做到合理開發利用。

注：本文只代表作者觀點，與本站立場無關。