事件：
　　近日，我們組織多家機構對黃河旋風進行了實地調研，拜訪了公司董秘等高層領導，就公司近期經營情況和公司再融資項目等問題和公司高層領導進行了廣泛的交流。調研中我們發現，此次再融資項目使得公司管理層對PCD 聚晶復合片和金屬粉的放量發展充滿信心；公司PCD 聚晶復合片產品布局于礦山用PCD 片，石油用PCD 片、異形PCD 片以及大直徑機加工用PCD 復合片多個層次，技術門檻和價格從低到高，迅速提升；且公司根據市場需求，及時調整各個種類產品比例，達到效益最大化。我們相信，通過聚晶復合片和金屬粉的放量，公司將迎來一個嶄新的發展時期，保持業績連續3 年100%成長性。
觀點：
　　1. 打造超大直徑聚晶金剛石復合片(PCD)一體化產業鏈。聚晶金剛石復合片生產過程主要包括四個環節：金剛石顆粒-金剛石微粉-大直徑聚晶金剛石復合片-聚晶金剛石刀具。公司是國內最早研發聚晶金剛石復合片并且率先實現大規模批量化生產的企業。憑借近十年的技術積淀，在大直徑金剛石復合片上已經取得了突破。根據這次調研，我們發現公司已經進一步研發出來直徑達到52mm以上且開始商業化供應客戶的大直徑金剛石復合片，此類復合片進口價格是按照每平方毫米計算，售價高達2元/毫米2，每片價格高達4200多元。據了解，此類超大直徑金剛石復合片在國內尚未有能商業化生產的企業，屬于典型的高門檻型進口替代產品。為此，公司目前結合原有的微粉事業部、聚晶金剛石復合片事業部，進一步組織成立了聚晶金剛石復合片刀具事業部，打通從金剛石顆粒到最終巨晶金剛石刀具的整個流程，積極推進大直徑聚晶金剛石復合片及其刀具的生產。把超大直徑聚晶復合片作為公司重要的發展方向，培育成公司新的利潤增長點。據相關資料顯示，超大直徑聚晶復合片制成的高精密機床用刀具，具有加工精度高，表面質量好，可以以削代磨，節省工藝。
　　2. 超大尺寸寶石級單晶已經具備工業化生產的基本條件。經過此次調研，我們發現，公司在寶石級大單晶領域已經取得了技術突破，具備了生產寶石級大單晶的基本工藝條件。我們看到，公司研發中心生產出14mm以上級別的大直徑寶石級單晶，重量達到9克拉；以其為基礎開發出來的鉆石飾品，和天然鉆石在原子排布和組成上沒有差別。目前對于人造寶石級大單晶推廣主要面臨的如何推介此類產品；國內還沒有相關的法規和指導原則來區分和處理人造寶石和天然寶石；一旦這方面有所明朗，將會打開人造寶石級單晶的新天地。據介紹，人造寶石級單晶，可以真正實現“鉆石恒久遠，一顆遠流傳”的夢想：我們可以攫取人體部分的物質，比如小寶寶的胎發，來利用其里面的碳元素，合成屬于該寶寶的世界上獨一無二的寶寶鉆石，真正做到“鉆石恒久遠，一顆遠流傳”。類似的營銷模式一旦打開，就會打開人造寶石級單晶一片新的天地。此外，根據相關資料，目前大尺寸寶石級金剛石單晶不僅可以直接應用在民用飾品和刀具等領域，且在大功率激光設備制造、新型激光束武器裝備等航天軍工領域，擁有極大的應用空間。  

結論:
　　公司加大力度完善大直徑PCD 片產業鏈;寶石級大單晶已經具備產業化條件;再融資項目使得公司對PCD聚晶復合片和金屬粉的放量發展充滿信心,11年可實現同比翻番的增長;公司PCD 聚晶復合片產品布局于礦山用PCD 片,石油用PCD 片、異形PCD 片以及大直徑機加工用PCD 復合片多個層次;公司根據市場需求,及時調整各個種類產品比例,有序布局,積極推進,達到效益最大化。我們相信,通過公司聚晶復合片和金屬粉的放量,公司將迎來一個嶄新的發展時期,保持業績連續3年100%成長性。我們估計,在僅考慮公司本次再融資金屬合金粉和PCD 片情況且下,10-12年EPS 分別為0.2元(增發攤薄后),0.5元,1.22元,對應PE 為37倍,15倍和10倍。作為一個同時橫跨新能源與新材料行業的公司,保守給予30倍PE,則12年目標價位達到36元,尚有一倍以上空間,給予“強烈推薦”評級。