公司2010年實現營業總收入82,174.67萬元,同比增長37.29%;營業利潤7,740.47萬元,同比增長153.05%;凈利潤6,756.68萬元,同比增長187.98%。公司利潤的增幅遠超過收入的增幅的主要原因是應收款壞賬的收回,其次是成本費用率的同比降低。

　　超硬材料依然是公司2010年營業收入的主要來源,占公司營業收入的74.72%,占營業利潤的81.38%。超硬材料的毛利率基本平穩,但在公司主營業務中的比重較上年略有下滑。

　　金屬粉末公司在主營業務收入中的比重由上年的4.75%提升到6.98%,在主營利潤中的比重由上年的2.93%提升到6.02%,毛利率也由上年的17.5%提升到25.15%,呈現較好的發展態勢。此外,超硬復合材料和超硬刀具在公司營業收入和營業利潤中的比重也有所提升,銷售毛利率也有所提升;但目前在主營業務中的比重均不足5%,對利潤的貢獻很有限。

　　金屬粉末和超硬復合材料的增長有望帶動公司業績持續增長。公司在次主業方面的拓展,有望提升其競爭力。建議投資者密切關注其進展。

　　基于謹慎性原則,暫不考慮定增對股本的影響,預計公司2011--2013年的每股收益可能分別為0.43元、0.75元和0.99元。給予增持的投資評級。