近日，海外商品期市主要品種期價大幅走低，包括原油和黃金等期價創出階段性新低。多位分析人士向《證券日報》記者表示，由于海外市場基本面波動，國際油價和金價出現不同程度回調，但就投資邏輯來看，兩個商品存在明顯差異；短期來看，由于不確定性因素尚存，建議投資者短期轉變為防御性交投策略。

　　原油期價創近四年新低

　　北京時間4月7日，紐約商品交易所（NYMEX）原油主力連續合約盤中跌破60美元/桶關口，已連續5個交易日下滑，并創出2021年2月份以來新低；與此同時，紐約商業交易所（COMEX）黃金主力連續合約盤中失守3000美元/盎司關口，連續3個交易日收于陰線。截至記者發稿，NYMEX原油期貨報59.77美元/桶，創出近四年來新低；COMEX黃金期貨報3041美元/盎司，3000美元關口失而復得。

　　銀河期貨有限公司大宗商品研究所高級研究員童川向《證券日報》記者表示，國際油價持續走低主要在于海外市場宏觀面和供應端的雙重利空致，例如石油輸出國組織（OPEC+）宣布將增產，促使國際油價開啟下跌行情。

　　中糧期貨有限公司原油研究員陳心儀告訴記者，海外市場宏觀面波動和原油主產國宣布增產，對原油期貨市場情緒面形成顯著沖擊，其中增產消息顯然是超預期利空，投資者原本期待油價弱勢格局下能得到產油國利好托底，但本次產量調控思路，給多頭預期再潑冷水。“從基本面來看，國際油價長期下行趨勢確立，空頭力量目前正在增強，長期或處在60美元/桶之下運行。”

　　海外市場基本面波動引發商品市場避險情緒升溫，國際金價應借勢上漲，但金價與油價卻表現出同步走低行情。在金瑞期貨股份有限公司宏觀研究員黎天元看來，市場流動性下降成為本次國際金價走低的主因。他向記者表示，作為傳統避險資產，黃金在本輪市場調整中也未能幸免，主要原因是各類風險資產快速下跌導致流動性急劇下降，部分投資者被迫拋售相對穩定的黃金資產，以解決其他資產短期流動性危機，黃金價格在拋壓增大下出現調整。

　　建議采取防御性策略

　　雖然目前國際油價和金價出現同步下滑態勢，但分析人士認為，兩者交投邏輯并不一致，待期價企穩后或出現分化走勢。

　　“國際宏觀面波動引發市場恐慌情緒升溫，油價出現大跌行情，但未來可能存在變數。”童川表示，目前油價上漲面臨雙重壓力，短期市場存在流動性風險和預期反復修正風險，預計后市油價波動或加劇，期價將維持震蕩偏弱格局，市場正在等待基本面明確指引。對于投資者而言，建議以買入期權方式對沖現貨、期貨單邊風險，并做好倉位管理和風險控制。

　　國際油價下跌行情或未結束，有分析人士認為當前還在尋找新的平衡位置。在陳心儀看來，國際油價正在試探當前位置支撐，短期內市場交投情緒處于恐慌期，若無多頭力量入場托底，油價或將持續試探低點尋找新支撐，長期交投策略仍以偏空為主。

　　不過，對于國際金價短期投資策略，黎天元表示，待短期流動性危機后，黃金仍是良好避險資產，地緣風險和國際宏觀經濟面的不確定性，以及美元走弱等因素，將繼續支撐黃金期價中長期走強。

　　對于投資者而言，多位分析人士表示，在當前不確定性增強的環境下，防御性策略或是最佳選擇。