智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報告稱，據(jù)Tenoris數(shù)據(jù)，美國2月珠寶銷售額同比+2.5%，其中培育鉆珠寶首飾銷售額同比+33.3%，增速較上月有所改善，其在美國鉆石首飾中份額提升至7.4%(同比+2.1個點(diǎn)，環(huán)比+0.3個點(diǎn))。培育鉆石經(jīng)過此前降價浪潮，今年以來在需求驅(qū)動下價格已經(jīng)逐步企穩(wěn)。需求端，培育鉆在主要消費(fèi)國美國的滲透率及增速仍在提升，中國市場有望貢獻(xiàn)增量。疊加23年降價浪潮中部分企業(yè)產(chǎn)能出清，整體行業(yè)供需格局有望改善，對本輪價格企穩(wěn)有一定支撐作用。

       建議關(guān)注：培育鉆石板塊相關(guān)標(biāo)的力量鉆石(301071.SZ)、黃河旋風(fēng)(600172.SH)、四方達(dá)(300179.SZ)等。

       事件：近期GJEPC發(fā)布印度2月培育鉆石進(jìn)出口數(shù)據(jù)，Tenoris發(fā)布美國2月鉆石珠寶消費(fèi)數(shù)據(jù)。

       方正證券觀點(diǎn)如下：

       終端需求看，美國為培育鉆石主要消費(fèi)地，2月美國培育鉆消費(fèi)較為景氣。

       根據(jù)Tenoris數(shù)據(jù)，美國2月珠寶銷售額同比+2.5%，其中培育鉆珠寶首飾銷售額同比+33.3%，增速較上月有所改善，其在美國鉆石首飾中份額提升至7.4%(同比+2.1個點(diǎn)，環(huán)比+0.3個點(diǎn))。按量價拆分開，增長主要通過銷量驅(qū)動，2月培育鉆珠寶首飾銷量/平均ASP同比+42.7%/-5.9%。美國市場培育鉆裸鉆價格降幅收窄，2月銷量同比+31%，其中平均ASP同比/環(huán)比增速分別為-28%/-1%，價格環(huán)比看近幾月受需求驅(qū)動價格環(huán)比降幅放緩，其中小克拉鉆石價格較為堅(jiān)挺。

       2月印度培育鉆毛鉆進(jìn)口大幅改善，印證培育鉆需求回暖。

       從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看，中國與美國作為主要培育鉆毛鉆生產(chǎn)國，其中95%毛鉆流向印度進(jìn)行人工打磨、切割加工至裸鉆出口，故印度培育鉆進(jìn)出口數(shù)據(jù)作為產(chǎn)業(yè)景氣度的重要驗(yàn)證指標(biāo)。根據(jù)GJEPC數(shù)據(jù)，2024年2月印度培育鉆毛鉆進(jìn)口額1.3億美元，同比+100%，繼去年12月以來增速呈持續(xù)好轉(zhuǎn);滲透率達(dá)8%(同比+0.5個點(diǎn)，環(huán)比-4個點(diǎn))。印度培育鉆裸鉆出口額1.4億美元，同比+4%，增速呈波動向好，滲透率達(dá)8%。印度進(jìn)出口數(shù)據(jù)驗(yàn)證培育鉆需求回暖。

       拉長時間維度看，需求后續(xù)有望持續(xù)釋放。

       美國作為培育鉆的主要消費(fèi)地區(qū)，隨著培育鉆與天然鉆價差拉大，美國政府背書下消費(fèi)者對培育鉆認(rèn)可加深，近兩年美國培育鉆滲透率提升較為明顯。中國培育鉆石市場目前滲透率較低，但隨著培育鉆價格已逐步觸底，其價位段更易吸引潛在消費(fèi)群體，疊加悅己需求提升及傳統(tǒng)珠寶品牌的陸續(xù)布局，未來有望成為培育鉆市場的增量空間。

       此外，從供給端來看，此前培育鉆價格暴跌造成產(chǎn)能出清。

       經(jīng)歷此前的行業(yè)調(diào)整，美國第二大培育鉆制造商WD Lab Grown Diamonds于去年10月宣布破產(chǎn)，國內(nèi)河南部分小型廠商產(chǎn)能出清，龍頭生產(chǎn)企業(yè)設(shè)備擴(kuò)張放緩，行業(yè)競爭格局已有所優(yōu)化。本輪需求驅(qū)動的培育鉆價格企穩(wěn)，該行認(rèn)為在年內(nèi)有一定可持續(xù)性。

       風(fēng)險提示：培育鉆石價格持續(xù)下跌的風(fēng)險;產(chǎn)能擴(kuò)張超預(yù)期的風(fēng)險;終端培育鉆石珠寶消費(fèi)不及預(yù)期的風(fēng)險