12月21日，A股光伏板塊迎來久違的上漲，多只個(gè)股漲超10%，投資者熱議光伏行業(yè)是否已走出“寒冬”。這一憧憬或許源自于今年國(guó)內(nèi)亮麗的光伏裝機(jī)成績(jī)單。

       此前一日，國(guó)家能源局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)量21.32GW，環(huán)比提升56.5%，今年以來光伏新增裝機(jī)累計(jì)達(dá)163.88GW，全年裝機(jī)量有望達(dá)到180GW，相比去年實(shí)現(xiàn)翻倍；事實(shí)上，這一情況也與中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)今年國(guó)內(nèi)裝機(jī)的最新預(yù)測(cè)相符。

       不過，主要行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌的趨勢(shì)仍在延續(xù)，特別是硅片在本周出現(xiàn)了非理性價(jià)格下跌；與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性差異越來越明顯，特定情況下的虧損也有所惡化。

       具體來看，根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，本周N型硅料成交均價(jià)為6.8萬元/噸，環(huán)比下降0.29%；單晶致密料成交均價(jià)為5.95萬元/噸，環(huán)比下降1.16%。本周N型硅料價(jià)格維持平穩(wěn)，P型硅料價(jià)格有輕微下滑，且P型硅料中的高、低品質(zhì)價(jià)差有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，低品質(zhì)P型料的價(jià)格持續(xù)探底。

       N型、P型料差異方面，目前市場(chǎng)N型料的下游需求相對(duì)較好，企業(yè)頻繁催單，甚至出現(xiàn)了少數(shù)高價(jià)急單和長(zhǎng)單。N型硅料供應(yīng)相對(duì)緊缺，且新建產(chǎn)能爬產(chǎn)過程中能夠供應(yīng)的N型料較為有限，目前實(shí)際流入市場(chǎng)的N型硅料估算僅在6萬噸左右，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。

       由于P型硅片價(jià)格難以覆蓋其生產(chǎn)成本，P型硅料下游需求難以維系。而且新投產(chǎn)硅料企業(yè)前期產(chǎn)品品質(zhì)不穩(wěn)定，P型硅料供應(yīng)將呈現(xiàn)出更為過剩的局面。短期來看，P型硅料價(jià)格下降不斷擠壓其生產(chǎn)成本，部分老產(chǎn)線最先面臨成本壓力，將面臨停產(chǎn)或技改，即將投放的新產(chǎn)能也將更為謹(jǐn)慎。硅業(yè)分會(huì)判斷，明年一季度，市場(chǎng)需求進(jìn)入低迷階段，而持續(xù)下跌的價(jià)格將逐步影響市場(chǎng)供應(yīng)，并預(yù)期N、P型硅料價(jià)差將繼續(xù)加大。

       行業(yè)機(jī)構(gòu)InfoLink提供的觀察與此類似——高品質(zhì)硅料，尤其是可以滿足N型拉晶用料需求的硅料發(fā)運(yùn)情況仍保持緊俏，流通性更好；疏松料、珊瑚料等雖占有一定產(chǎn)出比例，但只有在售價(jià)方面做出更多讓步才有可能換取出貨，這部分硅料堆積和滯庫(kù)規(guī)模在逐漸上升。

       總的來看，硅料環(huán)節(jié)運(yùn)行特征與此前一周類似，整體價(jià)格微跌，N型料相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。但反觀硅片，在本周遭遇了非理性下跌，P型M10硅片庫(kù)存遭遇集中拋售，N型硅片相對(duì)有支撐。本周M10單晶硅片、N型單晶硅片、G12單晶硅片成交均價(jià)分別降至1.92元/片、2.18元/片、3.02元/片，周環(huán)比降幅分別為7.69%、4.39%、7.36%。

       對(duì)于此番硅片價(jià)格非理性下跌，有一線硅片廠商人士向記者表示，主要是由于企業(yè)年底降低庫(kù)存引發(fā)的，也有廠商人士稱是由于目前各環(huán)節(jié)做M10尺寸產(chǎn)品的廠商過多所致。

       在硅業(yè)分會(huì)專家委副主任呂錦標(biāo)看來，年底電池組件已經(jīng)把月產(chǎn)量降低到50GW以內(nèi)，硅料供應(yīng)也控制在15萬噸（60GW的用料量），但硅片端主要企業(yè)的開工率仍然在70%—80%，除一體化自供外，硅片供應(yīng)有20%以上的超量。

       關(guān)于甩庫(kù)存的說法，呂錦標(biāo)也表示認(rèn)同，“年末各端庫(kù)存都得清，即便有庫(kù)存也要計(jì)提減值。” 硅業(yè)分會(huì)對(duì)此指出，本周，多數(shù)企業(yè)選擇搶跑出清庫(kù)存，一是由于原材料成本不斷下行，硅片通道向下傳導(dǎo)釋放，目前P型M10硅片難以覆蓋現(xiàn)金成本，將逐步轉(zhuǎn)向定制產(chǎn)品。二是臨近年底且明年一季度相對(duì)悲觀預(yù)期的前提下，多數(shù)企業(yè)開始向市場(chǎng)集中拋售庫(kù)存。

       一個(gè)值得關(guān)注的判斷是P型M10硅片將逐步成為定制產(chǎn)品，這也意味著硅片環(huán)節(jié)正出現(xiàn)供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性變化。硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，電池轉(zhuǎn)化效率要求日益精進(jìn)，傳統(tǒng)的P型M10硅片難以符合市場(chǎng)要求，各家分別開發(fā)包括N型、矩形、G12、G12+等技術(shù)路線迎合市場(chǎng)需求，晶硅市場(chǎng)從同質(zhì)化向差異化競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型。

       在硅片價(jià)格判斷上，兩家機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)有所差異。硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，在裝機(jī)創(chuàng)新高的背景下，雖然短期內(nèi)硅片價(jià)格非理性下跌，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，需求相對(duì)有所支撐。InfoLink則認(rèn)為，當(dāng)前硅片價(jià)格整體走勢(shì)維持悲觀，同時(shí)，電池廠家持續(xù)承受著較低的電池價(jià)格，在采購(gòu)硅片上面臨壓力，年末硅片需求緩慢收縮，至于硅片價(jià)格，則仍將視自身排產(chǎn)調(diào)整與否對(duì)應(yīng)變化。

       正如前述，P型M10硅片難以覆蓋現(xiàn)金成本，電池環(huán)節(jié)的情況也不容樂觀。硅業(yè)分會(huì)指出，目前低效PERC電池基本虧損現(xiàn)金成本，N型電池成本控制相對(duì)較好的企業(yè)略有毛利；InfoLink則提到，電池環(huán)節(jié)基本上全規(guī)格都處于生產(chǎn)即虧損的狀態(tài)，廠家悲觀氛圍籠罩，減產(chǎn)規(guī)劃持續(xù)出臺(tái)。

       對(duì)此，呂錦標(biāo)向記者指出，今年前三季，行業(yè)利潤(rùn)較為豐厚，即便四季度虧損也不影響全年盈利。目前來看，光伏行業(yè)季度性虧損難以避免，至于拐點(diǎn)何時(shí)到來，呂錦標(biāo)認(rèn)為會(huì)在明年二季度。

       談及電池環(huán)節(jié)后市判斷，InfoLink認(rèn)為，近期電池供需處于PERC退坡與TOPCon爬坡放量的相交時(shí)點(diǎn)，廠商除了針對(duì)PERC電池減產(chǎn)幅度加大外，也出現(xiàn)了針對(duì)G12尺寸產(chǎn)線的減產(chǎn)規(guī)劃以及TOPCon的爬坡放緩現(xiàn)象，行業(yè)處于相對(duì)低潮，面對(duì)供應(yīng)的過剩、組件價(jià)格的持續(xù)下行，電池廠商如何撐過周期并甩開老舊產(chǎn)能包袱是企業(yè)的思考方向。

       至于組件環(huán)節(jié)，目前組件價(jià)格無法承受庫(kù)存壓力，仍出現(xiàn)下探趨勢(shì)，明年一季度的廠家接單率仍未滿載，前五名廠商約五至七成不等，中后段廠商普遍接單率不高。InfoLink判斷，在一季度需求能見度不高的情況下，整體價(jià)格走跌仍未止住。當(dāng)然，組件環(huán)節(jié)價(jià)格一路下行，但出貨量再創(chuàng)新高，也給了行業(yè)一絲慰藉。

       記者注意到，近期，陸續(xù)有多個(gè)央企光伏組件集采項(xiàng)目開標(biāo)，其中，中核匯能2023—2024年第二次光伏組件集采開標(biāo)，最低價(jià)格已經(jīng)來到0.862元/瓦，且有三家企業(yè)報(bào)出0.8X元/瓦的價(jià)格，最高價(jià)格僅一家企業(yè)報(bào)出1元/瓦以上報(bào)價(jià)，其余企業(yè)均在0.9X元/瓦。中國(guó)能建也于近日公布了2023年光伏組件集中采購(gòu)項(xiàng)目中標(biāo)候選人，從企業(yè)投標(biāo)報(bào)價(jià)來看，范圍集中于0.974元/瓦—1.125元/瓦，平均報(bào)價(jià)為1.049元/瓦。