短短一周內，兩大光伏龍頭企業分別拋出百億級別大手筆投資。

       硅料龍頭通威股份最新公告顯示，擬定增募資不超過160億元，其中94億元將用于20萬噸高純晶硅項目，66億元將用于云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項目（二期20萬噸/年高純晶硅項目）。

       4月21日，合盛硅業合計拋出了420億元大手筆，將投建年產20萬噸高純晶硅項目、硅基新材料產業一體化項目（年產20GW光伏組件項目）以及年產150萬噸新能源裝備用超薄高透光伏玻璃制作項目。

       中原證券研究報告認為，為了保證供應鏈的穩定性和實現產業鏈最大的利潤截留，主要光伏中游制造商均采取“垂直一體化”模式，實現向上游或者下游的延伸。

       光伏龍頭拋大手筆投資

       4月24日晚間，通威股份發布預案稱，20萬噸高純晶硅項目、云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項目（二期20萬噸/年高純晶硅項目）投資總額分別高達100億元，兩項目合計投資總額超200億元。

       “光伏行業仍有巨大空間，但在各方迅猛擴產下，各環節遲早面臨產能過剩。而對光伏龍頭企業來說，它們抗風險能力更強，通過不斷擴大規模、提升技術水平持續降低生產成本、提高產品品質，最終不懼行業波動。”一位光伏行業人士認為。

       以20萬噸高純晶硅項目為例，通威股份將投資101億元，在內蒙古包頭金屬深加工園區內新建年產20萬噸高純晶硅項目及相關配套裝置、設施等。該項目建設期18個月，項目投資財務內部收益率為39.02%（所得稅后）。

       云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項目（二期20萬噸/年高純晶硅項目）規劃顯示，通威股份將投資100億元，在保山市昌寧縣保山市工貿園區昌寧園中園新建年產20萬噸高純晶硅項目及相關配套裝置、設施等，該項目建設期18個月，項目投資財務內部收益率為36.96%（所得稅后）。

       通威股份表示，本次募投項目投產后，公司將新增高純晶硅產能40萬噸，N型硅料產能得以大幅提升，以滿足下游新型太陽能電池對高品質高純晶硅的需求。

       另一光伏上游龍頭合盛硅業拋出了420億元大手筆投資。公司擬通過全資子公司東部合盛在鄯善工業園區內進行年產20萬噸高純晶硅項目的投資建設，項目預計投資176.3億元。

       事實上，合盛硅業向光伏下游延伸的動作不止于此。公司同時公告稱，擬通過全資子公司中部合盛投建硅基新材料產業一體化項目（年產20GW光伏組件項目），項目預估總投資205億元；投建年產150萬噸新能源裝備用超薄高透光伏玻璃制作項目，項目預估總投資44.5億元。

       “合盛硅業此舉，相當于完全打通了整個光伏產業鏈。”光伏行業人士表示。合盛硅業則表示，本次對外投資落實了公司向工業硅下游進一步拓展的整體戰略規劃，形成公司光伏新能源產業鏈一體化的格局，有利于公司打造新的盈利增長點。

       加速“垂直一體化”布局

       從整個光伏產業鏈來看，上游到下游主要有五個環節：硅料、硅片、電池片、組件、電站。

       近幾年，專業化與“垂直一體化”成為光伏圈兩大發展路線。有光伏企業選擇走“專業化”發展路線，專注光伏產業鏈中某一個環節；但更多光伏企業選擇走“垂直一體化”發展路線，企業本身的產線即覆蓋整個光伏產業鏈。通威股份、合盛硅業的選擇均是后者。

       記者注意到，早在2020年2月，通威股份就發布了《高純晶硅和太陽能電池業務2020至2023年發展規劃》，規劃2023年公司高純晶硅、太陽能電池產能規模分別達到22萬噸至29萬噸、80GW至100GW。2022年4月，通威股份緊跟行業增長趨勢，規劃2024年至2026年高純晶硅、太陽能電池累計產能規模分別達到80萬噸至100萬噸、130GW至150GW。

       截至2022年底，在高純晶硅領域，通威股份已形成樂山、包頭、保山三大高純晶硅生產基地，2022 年所有在產產能滿負荷運行，產能利用率122.91%，全年實現銷量25.68萬噸，產銷率96.19%。

       通威股份2022年宣布進軍組件環節，實施光伏產業“一體化”戰略。數據顯示，2022年，通威股份的組件銷量為7.94GW，同比增長226.06%。據光伏行業咨詢機構數據，2022年通威股份組件出貨量已進入全球前十名。通威股份表示，現在行業普遍在走“一體化”路線，公司將全產業鏈打通，是順應光伏行業發展的特性。

       合盛硅業主要產品包括工業硅、有機硅及多晶硅等。其中，工業硅是生產多晶硅的主要原料，能夠使合盛硅業在布局光伏產業上具備一定成本優勢。

       研究機構表示，合盛硅業加快硅基新材料布局，現已完整掌握碳化硅材料全產業鏈核心工藝技術，碳化硅產線已具備量產能力，產品已經得到下游客戶驗證。同時，公司不斷加快產業鏈延伸步伐，進一步加碼光伏產業鏈，為自身長期成長打開廣闊空間。

       此外，晶科能源一體化程度也在加深。研究報告顯示，2022年底，晶科能源硅片、電池片、組件產能分別達到65GW、55GW和70GW；且在海外已形成7GW的“硅片—電池—組件”的一體化生產制造能力，有助于公司增強和保障針對不同市場的供應彈性。