宏觀環境和消費淡旺季影響培育鉆石毛坯價格，行業公司三季度業績環比出現下滑，但前三季度整體業績同比仍處增長狀態。財聯社記者從多位業內人士處獲悉，毛坯鉆價格下降短期對行業有一定影響，但長期來看影響不大，現在上游廠商已通過一些措施控制產能穩定價格。

　　與上游毛坯鉆情況相比，下游消費端價格較為穩定，隨著國內市場認知進一步提升，已有多家上游企業“試水”下游珠寶消費市場。四方達(300179.SZ)董秘劉海兵向財聯社記者表示：“向下游發展是面向C端交易，基本是現金交易，現金流和毛利表現都不錯，公司樂觀看待培育鉆石行業未來發展。”

　　頭部公司Q3單季業績環比下滑

　　根據三季報，中兵紅箭(000519.SZ)、黃河旋風(600172.SH)和力量鉆石(301071.SZ) 第三季度業績均出現環比下滑的跡象，但前三季度業績較去年同期仍處增長狀態，毛利率水平亦處高位。

　　以力量鉆石為例，Q3實現營業收入2.27 億元，環比下降11.45%；實現歸母凈利潤為1.11億元，同比上升108.85%，環比下降19.67%，三季度毛利率與去年同期基本持平，但較二季度環比下降8.81個百分點。

　　業內人士向財聯社記者表示：“毛坯鉆價格較去年同期下降有50%左右，主要集中在新廠和小廠一些晶型比較差的產品，傳統大廠的價格相對還比較穩定。黃河旋風和中兵紅箭有包銷客戶，力量鉆石幾乎沒有包銷客戶，價格多隨行就市。”

　　鄭州三磨所運營總監劉洋洋向財聯社記者表示，整個行業在去年和今年上半年都很熱，資本熱錢涌入上游生產端支持擴產和研發，短期內市場供應量有所提升，加之中游部分貿易商一直在“打架壓價”，因此部分品類培育鉆石價格有所下降，現在上游廠商通過一些措施控制產能穩定價格。

　　而資本市場已先于業績做出反應，在擴產擔憂、價格下降和解禁等多重因素影響，三季度培育鉆石板塊股價持續下跌，黃河旋風、力量鉆石和中兵紅箭股價均已從8月高點跌超40%，其中黃河旋風股價面臨腰斬。

　　根據三季度印度公布培育鉆石進出口數據，7-9月連續三個月毛坯進口額環比下降。鉆石觀察創始人朱光宇向財聯社記者表示，印度對于未來5-6個月之后下游市場并不是非常樂觀，其次印度自己成品鉆庫存比較大，同時在切磨加工這塊印度調低產能，因此三季度印度進口毛坯鉆顯得小心謹慎。

　　朱光宇進一步表示，短期來看，毛坯鉆降價對行業有一定影響，但是長期來看問題不大，因為能加速上游洗牌，那些小的廠家沒有競爭力或者是技術迭代不夠的廠家會被淘汰掉，目前規模大的毛坯廠還是比較穩定的，因為高溫高壓法和CVD法各具優勢。

　　東吳證券分析師認為，上游廠商有核心工藝壁壘，還未到價格戰的階段，9月月度滲透率已達到7.7%。上游生產中高品級鉆石產量占比較低，較少比例的優質產品貢獻大比例收入，供應還沒有到打價格戰的階段，其價格基本上是隨著天然鉆石價格波動的。

　　毛坯廠商加速向下游延伸

　　今年以來國內消費市場增速較快，吸引多家上游毛坯廠向下游消費延伸。據魔鏡數據，9月淘系“培育鉆石”類目銷售額實現8880萬元，同比高增長116.6%，環比增長21.3%。

　　劉洋洋表示：“增速快有體量小的原因，當然國內消費者認知也是明顯提升，這種現象會一直持續，上游目前穩定價格和擴產的邏輯也是基于這方面，終端像小白光、露璨這類價格基本還是穩定狀態，我們目前是在天貓等電商平臺推出我們的培育鉆石品牌DEINO黛諾，計劃明年在上海等一線城市開設線下門店。”

　　今年三季度，力量鉆石通過與潮宏基(002345.SZ)共同投資設立生而閃曜科技(深圳)有限公司來參與創建并運營培育鉆石飾品品牌，推廣國內培育鉆石零售市場。中兵紅箭下子公司中南鉆石是上游上市公司中最早試水下游企業，第一家門店開設在鄭州，10月中南鉆石在南陽“大本營”又新增一家門店。

　　四方達董秘劉海兵表示：“公司對于培育鉆石行業未來發展還是比較樂觀的，從這個行業當前盈利能力和現金流情況來看是一種不錯的業務模式，其次雖然看起來行業一直在擴產，但是在擴產過程中大家都在做差異化，比如說CVD上擴產傾向于大克拉鉆石生產，我們自己當前的擴產計劃和節奏都沒有太大變化。”

　　值得一提的是，培育鉆石目前缺乏完整的價格體系。有業內分析指出，在2027年之前，天然鉆石和培育鉆石在零售端的價格差還會繼續擴大，隨著擴產的加劇，培育鉆石價格將以供應鏈成本為基礎進行核算，從而擺脫和天然鉆石價格的錨定關系。此外，全球能源價格上漲將會在短期內影響培育鉆石的生產成本。