漲漲漲！讓分析師感嘆“活久見”的是近期多晶硅料價格的快速上漲，一個多月漲70%，漲幅遠遠大于硅片、組件和輔材。多位業內人士認為，漲價因為供需失衡，目前多晶硅料庫存不多。加上年底的光伏裝機潮，多晶硅的供給將更為緊張。有業內人士判斷，多晶硅料的價格可能還會漲。

　　不過平價時代更強調光伏價格的性價比優勢，這也讓漲價高度存疑。多名行業分析師表示，議價博弈過程隨著供需關系動態變化，高硅料價格是相對的，市場會尋找一個均衡價格。

　　而在資本市場方面，通威股份（600438，SH）、隆基股份（601012，SH）是最近兩個月光伏板塊的領漲龍頭，多晶硅料價格是否進一步上漲，也可能影響它們后續的股價走勢。

　　市場現狀：多晶硅料價格已漲了七成，“還缺貨”

　　“真是活久見！”一名曾獲得新財富最佳分析師稱號的電力設備與新能源行業分析師劉力（化名），如此形容最近一段時間的光伏產業鏈。

　　7月到現在，多晶硅料漲、硅片漲、電池片漲、組件漲、玻璃輔材漲……自打入行，劉力就沒見過光伏全產業鏈的這種漲法。

　　先從最上游的多晶硅料說起。7月初，某多晶硅料大廠的價格為6萬元/噸（單晶致密料）。7月底，多晶硅料已漲至接近8萬元/噸。到了8月12日，多晶硅料最新報價接近10萬元/噸。也就是說，一個多月，硅料價格上漲近70%。

　　硅片環節，8月12日，單晶硅片龍頭隆基股份調漲硅片價格，M6硅片漲至3.25元/片。5月25日，隆基股份的M6硅片價格為2.62元/片。兩個多月時間，硅片價格漲幅超20%。

　　電池片，8月10日，通威太陽能公布最新電池片定價，多晶電池（金剛線157）提價至0.6元/瓦，單晶PERC電池（單/雙面156.75）提價至0.95元/瓦，較7月價格漲幅均超10%。

　　組件方面，7月31日，中廣核2020年第二批組件集采開標，單面440~445W組件平均報價為1.57元/W左右，雙面440W組件均價將近1.61元/W。僅半月時間，166組件已經漲了0.15元/W。

　　輔材如玻璃，根據咨詢機構PV infoLink統計，8月第一周，光伏玻璃均價為26元/平方米，價格上漲2元/平方米……

　　不難看出，多晶硅自然是此輪漲價潮中的明星品種，漲幅遙遙領先。

　　劉力說，光伏已是非常市場化的產業，價格突然上漲必然是供求關系發生了某種劇烈變化。7月，國內某地多晶硅料企業的一次事故及停產檢修，恰似一條鯰魚攪動了整個光伏市場。

　　因為化工事故引發停產檢修，多晶硅料的供需關系瞬間緊張起來。也正是從7月開始，光伏產業最上游的多晶硅料價格開始啟動漲勢。

　　“沒貨了！”新疆一家硅料大廠的副總經理陳馳（化名）告訴《每日經濟新聞》記者，現在多晶硅的供應非常緊張，一直在消耗庫存，庫存不多了。陳馳所在公司的多晶硅產能規模超過6萬噸，屬于國內第一梯隊，目前產量已經被老客戶訂完了，“現在主要維護老客戶，新客戶都沒有去做”。

　　據陳馳判斷，可能到不了9月，很多多晶硅料廠的庫存就沒有了。

　　“就算把價格報到30萬元/噸又怎樣，關鍵是沒有貨，有價無市。”另一家硅料大廠的高管李蒙（化名）和陳馳的判斷差不多，因事故停產檢修影響了國內30%的多晶硅供給，市場復蘇需求上升，或將導致8~10月的多晶硅料供應空前緊張，“8月很多廠還有庫存，供應真正緊張應該是在9月、10月。”

　　李蒙說，隨著全球裝機需求恢復，6月底多晶硅市場的價格就已出現異動，開始出現2000元~5000元/噸的上漲。“我們原判斷第四季度價格會大幅上升，然而突發的事故讓多晶硅的漲價時間提前了”。

　　后市展望：下半年裝機增加，硅料價格或繼續漲

　　隨著供給端的被動收縮，多晶硅料供不應求的局面提前到來。李蒙和陳馳均判斷，停產檢修的多晶硅企業要復產，快的話就2~3個月，慢的話得半年，“2021年全年可能都是比較緊張，關鍵是需求起來了”。

　　一是光伏能源市場拓展的增量需求，二是新冠肺炎疫情影響的存量需求，后者是今年光伏需求端最大的變化——疫情讓今年上半年的光伏裝機需求平移到了下半年。

　　李蒙說：“上半年的需求全部留到了下半年，特別是第三、四季度。”

　　國家發展改革委能源研究所可再生能源發展中心副主任陶冶曾對外表示，2020年上半年國內新增裝機11.5GW，與去年同期相當，預計占全年的29%；下半年預期新增裝機近30GW，全年有望達到40GW。

　　下半年，國內受益于今年競價項目和去年平價項目的搶裝，這意味著2/3的光伏裝機需求將在第三、四季度完成。中國光伏行業協會秘書長王勃華表示，國內光伏市場將實現恢復性增長，并有望在今年四季度迎來裝機高潮。

　　多位業內人士判斷接下來的多晶硅料價格還要漲，有人估計可能會漲到12萬元/噸，也有人估計會漲到15萬元/噸。根據PV infoLink的數據，8月13日，多晶硅致密料的價格區間在8.6萬元~8.8萬元/噸。因為邊際成本遞增，多晶硅料漲價向硅片、電池、組件等中下游層層傳導。

　　8月12日，隆基股份官網的單晶硅片報價中特別提到，“由于硅料價格近期變動頻繁且幅度較大，若后期硅料價格繼續變動±￥3/kg，我司硅片價格相應按±￥0.05/pc調整。”

　　然而上述硅料企業受訪對象卻感到委屈，他們認為硅料不應該為光伏全產業鏈的漲價“背鍋”。這是只見硅料企業“吃肉”，不見它們“挨打”。

　　一名光伏產業上市公司董秘表示，自2018年“5·31”裝機低潮后，多晶硅價格從11萬元/噸跌至今年上半年的5萬元~6萬元/噸。根據PV infoLink的數據，即便是目前10萬元/噸的多晶硅價格，也僅僅是恢復到了2018年7月的水平。

　　“今年上半年的價格，那是全行業都在虧損，只有個別大廠保持在盈虧平衡線之上。”李蒙說。

　　光伏上游硅料產業中，通威股份基本把成本做到了行業最低，今年上半年平均生產成本為3.95萬元/噸，新產能平均生產成本為3.65萬元/噸。即便是成本管控最優的通威股份，去年多晶硅料價格為6萬元/噸時，毛利率也不到30%。

　　放眼更長的周期，光伏行業的多晶硅自2011年以來走了長達近10年的產能出清之路。

　　今年初，通威集團董事局主席劉漢元接受《每日經濟新聞》記者獨家專訪時就談到這一殘酷過程，“2007年，我們進入這個(當時)形勢極其嚴峻的行業（光伏上游多晶硅）。最開始，四川有十幾家企業，現在只有我們一家；全國有四五十家企業，現在只剩幾家；全世界真正活得好一點的不超過五家企業”。

　　多晶硅料企業經歷了痛苦的大浪淘沙過程，先是低質量、高成本企業被淘汰，再輪到低質量、低成本企業，接著是高質量、高成本企業，最后活下來的是高質量、低成本企業。當賣方市場轉為買方市場，從供不應求到供給過剩，從邊際壟斷定價到邊際成本定價，硅料企業不得不選擇規模經濟的生產之路。價格無法覆蓋成本，但停產的機會成本太大，企業仍然要保持多晶硅料的量產。

　　近期，硅料供應是否偏緊再引業內關注。8月18日，在四川樂山當地啟動一級防汛應急響應后，永祥多晶硅（永祥股份老廠區）按當地政府應急管理局要求，已緊急停產，全部設備安全停車，復產時間視汛情和后續影響而定。據悉，永祥多晶硅的產能為2萬噸。但同在樂山的永祥新能源廠區生產未受影響。

　　下游傳導：對光伏發電成本影響小

　　盡管上游成本上漲推動光伏產業鏈各個環節連續上漲，但要保持平價上網的競爭力，光伏發電要維持足夠低的價格。下游電站受制于價格硬約束，發電成本必然有一個邊際上限。以集中式光伏電站成本為例，電站總投資里的組件設備費占比達35.4%。

　　晶科能源副總裁錢晶此前接受媒體采訪時就對行業漲價叫苦。他表示，對于下游電站企業而言，在可能的情況下，會將項目推延至明年。

　　但陳馳表示，理論上可以這么做，但很多企業今年還是會先上競價并網，有采購剛需。

　　其實，推遲并網項目也面臨兩難境地。國內一家大型逆變器廠的董事長對《每日經濟新聞》記者說：“比如有些地方政府要求如果在年底不并網，兩年之內不能參與這個地方項目的申報。還有一個因素是，現在不并網，施工隊等成本怎么辦？不只是會考慮組件漲價，還會考慮其他成本、政策等各方面問題。”

　　這位董事長還談到一個情況，去年組件價格低，很多電站項目還沒有裝機，這些低成本組件也可滿足部分第三、第四季度的裝機需求。

　　所以，光伏中上游很難漫天要價，它依然受需求制約。偏偏組件也是激烈競爭的“紅海”領域。

　　劉力表示，目前來看，組件價格有點漲不動了，這塊是一個相對寬松，甚至有些過剩的供求情況，特別是今年，“這肯定是市場的平衡過程，上游價格漲太多，下游就沒需求了，下游電站建設要考慮成本，所以上游不是無限漲價的。”

　　不同產業環節價格上漲并非均衡影響組件成本，上述光伏企業董秘表示，拿上游多晶硅料為例，價格漲到12萬元/噸，度電成本增加1分錢左右。但另外一名電力設備與新能源行業分析師表示，“中游漲價確實對組件成本影響挺大的，電池片從原來的0.8元/W上漲到現在的0.97元/W，對應組件增加0.17元/W，加上玻璃、膠膜甚至邊框都在漲價，近期總成本增加超過0.2元/W。以1.45元/W左右的漲價前價格計算，影響幅度超過10%了”。

　　在這輪光伏產業漲價潮中，上述受訪對象的共同感受便是議價博弈。議價博弈不僅體現在中上游和最下游組件、電站之間，還體現在硅料和硅片的中上游之間。

　　相較電池片、組件、電站，硅料和硅片兩大環節的市場份額高度集中。新特能源、新疆大全、通威、東方希望、保利協鑫這五家掌握了國內超50%的硅料份額，隆基股份和中環股份則掌握了硅片市場的大頭。

　　當供給結構發生巨變，硅料企業要提價，而硅片企業想維持利潤率，跟漲向下游轉嫁成本壓力，但相互之間也有博弈。

　　有一種聲音，擔心現在的光伏全產業鏈上漲是否會影響到平價上網進程？

　　隆基股份董事長鐘寶申對《每日經濟新聞》記者表示，所有物料漲價對光伏發電成本的影響較小，況且太陽能的發電成本還會繼續下降，而不是上升。

　　上述業內人士表示，這輪光伏漲價潮，最受益的是硅料和硅片，對應A股的兩大龍頭——通威股份、隆基股份。

　　自7月1日以來，通威股份和隆基股份也是光伏板塊的領漲股，前者從17元/股（前復權，下同）左右上漲至最高的28.35元/股，后者從40元/股左右上漲至最高的60元/股。目前，通威股份的市值接近千億，隆基股份市值突破2000億元。從某種程度上說，硅料和硅片的漲價利好已經反映在股價上。