5月17日,京津冀科創板高峰論壇在河北固安京南科創中心舉行,論壇探討多層次資本市場與京津冀科創生態環京打造等議題。
中國人民大學副校長吳曉求現場表示,注冊制+科創板是中國資本市場的革命。要確保注冊制基礎上科創板的成立、成功,我們必須做好這么幾點:
1、它必須在思想上、理論上要深刻地理解注冊制、科創板對中國資本市場意味著什么。不能僅僅停留在形式上的理解。
2、我們要調整一系列的規則,現在的規則顯而易見不適應科創板的發展。這些規則指的是哪些?一是發行的標準。上交所和證監會對于科創板的發表標準已經出來了。二是信息披露的重點。在核準制基礎上,它的信息披露是非常完整的,但是它沒有突出重點,科創板+注冊制對上市公司信息披露有特別的要求。信息披露的完整性、及時性是最重要的,也就是說,所有的中介機構都應該把工作重點放在信息披露上,放在透明度上。三是定價機制。一定是市場化的定價,那個時候就沒有20倍、25倍這樣的定價概念,一切交給市場,但前提是信息披露必須是充分的。在充分披露信息的基礎上,交給市場去定價。正是因為它的發行價格是市場定價,所以未來將會告別發行上市后連續10個漲停板的時代。也就是說未來的上市價和發行價,跌破發行價的概率各占50%。這個時候市場的風險就出來了。四是退市效率將會大幅度提高。
3、法律必須做相適應的調整。首先要確保退市速度快,同時要確保在注冊制基礎上科創板違規違法行為的成本大幅度提高。無論是內部交易,還是操縱市場,還是虛假信息披露,還是信息的欺詐,都要付出高昂的代價。我們將會告別50萬罰款的時代。
4、監管重心的調整。過去我們是把監管放在前面,把發行審核作為監管重要的方面,所以監管重心是前移的,重要的是把門口守好。未來可能我們的門基本上是形式審核了,沒有那么嚴格了,主要是看進場之后是不是遵循法律法規規則以及事后的監督。我們的監管將從事前監管、事中監管要后移到事中監管、事后監管。我們在這一點認識上是不夠的、不充分的。這些都是確保注冊制基礎上科創板的成功。