A 儲量及產量
　　俄羅斯大部分原油資源分布于烏拉爾山脈與中西伯利亞高地之間，以及向西南延伸至里海的區域。根據2017年BP世界能源統計年鑒數據，目前俄羅斯原油儲量約為1100億桶，全球排名第六。隨著前期勘探的油田不斷被開發生產，俄羅斯的原油儲量整體呈現下降的趨勢，2007年以及2016年由于新的原油資源被發現，儲量出現顯著增加；2016年儲量同比增加6.96%，按照同期的產量計算，俄羅斯原油的儲產比為27.4。
　　俄羅斯是世界上原油產量最大的國家之一，自2009年開始持穩于1000萬桶/日以上，并呈現平穩增長的趨勢。
　　根據區域劃分，俄羅斯原油產量最豐富的地區位于西西伯利亞。根據最新的數據，2016年俄羅斯原油產量達1087萬桶/日，其中629萬桶產自西西伯利亞，占比接近58%。其次是烏拉爾-伏爾加地區，產量達250萬桶/日，占比約23%。2018年俄羅斯石油產量創下1116萬桶/日的歷史最高紀錄。
　　西西伯利亞是個開發時間相對較晚的地區，但隨著開發活動增多，該地區的原油產量迅速增加，超過了此前產量最大的烏拉爾-伏爾加地區。Khanty-Mansiysk自治州位于西西伯利亞的南部，是該地區乃至全國產量最大的產區，產量占地區總產量約77%，占全國總產量約45%。Samotler油田是該自治州的最大油田，也是俄羅斯的最大油田。該油田自1969年開始生產，但產量自2006年觸及63.5萬桶/日的高位后開始逐漸衰減。生產技術的提高使該油田的衰減率保持在3%左右，遠低于15%的自然衰減率。
　　Yamal-Nenets自治州位于西西伯利亞的北冰洋沿岸，呈U型分布。該自治區早期以天然氣生產為主，原油開發的歷史相對較短，產量占西西伯利亞總產量約15%。未來其面臨的問題是出產原油向外輸送的瓶頸，因此管道等基礎建設亟待完善。
　　直至20世紀70年代末期，烏拉爾-伏爾加仍然是俄羅斯產油量最大的地區。但隨著西西伯利亞原油產量的崛起，該地區目前退居俄羅斯第二。著名的Urals Blend油種，便是根據此地命名。1948年發現的Romashkinskoye是烏拉爾-伏爾加的一個大型油田，日均產量約30萬桶。以此油田為代表的烏拉爾-伏爾加地區，整體特征為油田的普遍老年化。但最近由于鉆井、完井技術的革新，油田的產出效率有了一定的提升，因此原油產量未出現顯著下降。
　　隨著地處偏西部的烏拉爾-伏爾加地區以及西西伯利亞地區的油田不斷老化，以及開發程度的不斷升高，原油資源勘探與開發的中心逐漸東移，東西伯利亞或成為未來俄羅斯原油增量的主要來源。位于地區的西北部、北冰洋沿岸的Vankorskoye油田，在近年俄羅斯原油增量中具有顯著占比，日均產量約44萬桶，是該國近25年來發現的最大油田。此外，東西伯利亞-太平洋(601099,股吧)沿岸管道（ESPO）的落成也擴大了此地的油氣發展空間。
　　再向東推進，Sakhalin島位于俄羅斯東部離岸，日均產量約34萬桶，并且，與俄羅斯其他產區不同，外資油氣公司在此地的參與程度較高。大部分Sakhalin的油田都通過權益分成協議（PSA）進行投資，主要有Sakhalin-1及Sakhalin-2兩個大型項目。其中，Sakhalin-1主要包含了Chayvo、Odoptu、Arkutun-Dagi等3個油氣田，由占30%權益的艾克森美孚負責運營，其他權益方還包括俄羅斯的Rosneft、印度國有石油公司ONGC以及日本財團。Sahhalin-2主要包含了Piltun-Astokhskoye油田、Lunskoye天然氣田以及兩條負責在島內進行北向南輸送的天然氣和石油管道；該項目Gazprom權益占比50%加一股，殼牌權益占比27.5%，三井集團占比12.5%，三菱集團占比10%。
　　北高加索地區位于俄羅斯西南邊，地形相對復雜。該地區東鄰哈薩克斯坦以及里海，西鄰烏克蘭、克里米亞以及黑海，南鄰格魯吉亞、阿塞拜疆以及土耳其，是被水陸三面環抱的地區。除了在岸的油田以外，位于里海的離岸油田也有較豐富的石油資源。俄羅斯石油公司Lukoil在里海的離岸油田開發上非常活躍，2010年Yurii Korchagin油田投入生產，日均產量約3萬桶，2016年Filanovsky油田投入生產，日均產量約12萬桶。北高加索地區獨特的地理位置導致這里出產的原油以出口為主，因此稅收政策對此地區的產量影響較大。
　　B 出口
　　俄羅斯原油出口自2000年以來出現了兩個階段的演變：2000年至2007年，出口量高速增長，年增速幾度高達15%；2008年金融危機之后出口量大幅下滑，直至2010年之后才轉為正向增長。近年來隨著基礎設施完善，俄羅斯原油出口保持平穩增長。2017年俄羅斯向中國原油出口逐漸增多，甚至超越沙特阿拉伯，成為目前中國最大的原油供應國。

　　按地區劃分，歐洲以及中國是俄羅斯原油的最大買家。根據BP數據，2016年俄羅斯日均出口863.4萬桶原油，其中向歐洲出口近560萬桶/日，占比近65%，其中德國、荷蘭、波蘭等國家占比顯著。中國是俄羅斯原油出口的第二大目的地，2016年俄羅斯向中國日均出口原油約165萬桶，占比其出口總量近20%。值得注意的是，俄羅斯向中國的出口量已高于除歐洲以外所有地區和國家的出口總量。隨著連接大慶的ESPO管道投入使用，未來俄羅斯對中國原油出口量有望繼續提升。
　　俄羅斯出產的原油主要有三個不同的油種，分別是烏拉爾原油（Urals Blend）、Sokol原油以及ESPO原油。
　　烏拉爾原油是俄羅斯的主要出口油種，大部分供應至歐洲，由出產自烏拉爾-伏爾加地區的重質高硫原油和出產自西西伯利亞的輕質低硫油混合而成。多重勾兌意味著烏拉爾原油的規格參數變化幅度較大，但總體來說屬于中質含硫原油，API度約為31，含硫量約為1.4%。因此，烏拉爾原油的市場價格會比英國北海的布倫特更低。西西伯利亞的甜輕油由于質量相對較好，價值也相應更高。但西西伯利亞地處俄羅斯內陸中心地區，因此存在輸送瓶頸，導致該油種直接向外出口的門檻升高，部分會在勾兌后以烏拉爾原油的方式出口。
　　ESPO原油主要產自西伯利亞地區，通過該地區油田出產的原油勾兌而成，屬于偏輕質低硫原油，因此相對烏拉爾原油而言品質更高。ESPO原油主要通過該同名管道出口到中國，此外還通過位于俄羅斯東部太平洋沿岸的Kozmino港以海運的方式出口到其他亞太國家。
　　Sokol原油是三個主要油種之中品質最高的原油，產自Sakhalin島，API度約為36，含硫量約為0.3%，屬于輕質低硫原油。同樣產自該島的還有Sakhalin原油（Sakhalin Blend），品質相對Sokol更高，API度約為45.5，含硫量約為0.16%，主要通過Sakhali島南部的Prigorodnoye港以海運的形式出口。
　　除以上三個主要油種以外，還有產自北冰洋沿岸的Arco原油以及Novy原油，這兩種原油產量相對較小，且品質差異較大。Arco原油屬于中質高硫原油，API度約為24，含硫量約為2.3%。Novy原油屬于中質低硫原油，API度約為32，含硫量約為0.1%。
　　C 煉油產業
　　俄羅斯原油消費量在過去近30年間經歷了兩個階段的演變。1985年至1990年，雖然消費需求保持低增長，但原油每日消費高達500萬桶。1991年后，原油消費量呈現斷崖式下降，1998年開始了一段平緩上升的周期，到2016年俄羅斯的原油日均消費量約320萬桶。
　　與俄羅斯龐大的原油生產規模相比，其內需體量非常小。俄羅斯原油消費量占其產量不到三分之一，供應過剩意味著俄羅斯在原油資源方面是個輸出型國家。根據BP數據，2016年俄羅斯原油過剩供應量達802.4萬桶/日，需求不足導致額外的供應需要通過出口進行外部消化。
　　在進口方面，由于國內供應已充足有余，總體上俄羅斯基本不需要從境外進口原油。2016年全年俄羅斯共進口原油80萬噸，幾乎全部來源于獨聯體成員國，其余國家進口量微乎其微。而該部分的進口量或是由于基建匱乏，運輸存在瓶頸所導致。
　　目前俄羅斯共有37座煉廠，日均煉化產能約為510萬桶，大部分煉油產能集中在俄羅斯西部，以Yamal半島為始點，向南至哈薩克斯坦為界，以西便是俄羅斯煉油產能集中帶。其中，里海以北的在岸區域煉油產能最為集中。此外，中南部接壤蒙古的地區以及東南部接壤中國的地區也有部分煉油設施。
　　Rosneft是俄羅斯煉油產能最大的油氣企業，在境內擁有10家煉廠，煉油產能占全國約35%。根據Rosneft年報，2016年全年可用煉油產能為1.18億噸（86億桶），實用產能為1.01億噸（7.4億桶），日均煉油產出203萬桶，產能利用率約86%。Lukoil煉油產能排名第二，根據其公司年報，2016年煉油產出6230萬噸，占比15%。
　　俄羅斯的煉油產能已基本上能夠滿足國內的消費需求，因此成品油的進口量較小。根據BP數據，2016年俄羅斯石油產品日均進口3.5萬桶，石油產品日均出口量315萬桶，相比之下進口量占出口量近百分之一。
　　綜合來看，俄羅斯在原油產業方面呈現資源多、消費少，雙階梯、輸出型的特征。因此，在國內經濟無重大轉折、內需相對平穩的情況下，俄羅斯的原油供應成為油市基本面的關鍵影響因素。
　　D 基礎設施建設
　　俄羅斯境內的原油輸送管道在設計特征上呈現東西雙向的格局，分別針對歐洲和亞太地區兩個最大的需求市場。
　　依照運力設計，Druzhba是俄羅斯最大的原油輸送管道，也是全世界最大的原油輸送管道之一，最大每天可輸送200萬桶原油，是主要原油產區向歐洲輸送的主動脈。
　　Druzhba管道起點位于Almetyevsk，地處第二大原油產區烏拉爾-伏爾加；通過細分管道的連接，可將更遠的西西伯利亞出產的原油向西輸送，由于以上兩個地區產量巨大，Druzhba管道的運載壓力較大。
　　BPS-1以及BPS-2是Druzhba的兩條分支，分別輸送到Primorsk以及Ust-Luga兩個出口港，是海運出口的重要咽喉。
　　CPC是連接里海與黑海的原油輸送管道，起點位于哈薩克斯坦的里海沿岸，終點位于俄羅斯境內、黑海沿岸的Novorossiysk，設計的最大運力為130萬桶/日。
　　B-K是在里海周邊地區一條運力相對較小的管道，起點位于阿塞拜疆的里海沿岸城市Baku，向西北輸送至俄羅斯黑海沿岸的Novorossiysk，最大運力為10萬桶/日。Baku是里海地區重要的原油樞紐，起始地位于該城市的還有3條原油輸送管道，其中一條是最大運力為120萬桶/日的B-T-C管道，終點位于土耳其的Ceyhan港。
　　ESPO是位于俄羅斯東部的重要管線，主管道連接Taishet和Skovorodino，隨后形成兩條分支ESPO-2以及ESPO中國段，分別連接Kozmino港以及黑龍江省的大慶，運力分別為60萬桶/日、40萬桶/日。Kozmino是俄羅斯東部、太平洋沿岸的重要港口，是俄羅斯第四大原油出口港，也是向亞太地區輸送原油的重要渠道。
　　通過對以上管道的運力數據進行推算，俄羅斯主要原油管道的對外輸送能力約為710萬桶/日，加上部分細分管道的運力以及海運的運力，基本上能滿足俄羅斯對外出口的需求。此外，ESPO-1、ESPO-2都有對應的擴容工程，至2020年將釋放額外的80萬桶/日的運力，以應對需求漸漲的亞太市場。
　　俄羅斯的四大原油出口港覆蓋了84%的海運出口量。其中，Primorsk港及Ust-Luga港位于俄羅斯西北角，臨近圣彼得堡，是芬蘭灣港口群中最大的兩個原油出口港。位于芬蘭灣北岸的Primorsk港和南岸的Ust-Luga港分別連接BPS-1及BPS-2管道。
　　Novorossiysk港是俄羅斯最大的原油出口港，位于俄羅斯西南角的黑海沿岸。相對便利的地理位置導致該港口主要負責產自里海周邊地區的原油出口，以及中亞地區的原油出口。
　　Kozmino港位于遠東地區，太平洋沿岸，是ESPO-2管道的終點。該港口于2009年開始運作，初始出口量約30萬桶/日，2016年出口量增長近100%至60萬桶/日。該港口是向韓國、日本出口原油的海上樞紐。
　　此外，由于東部離岸的Sakhalin島是俄羅斯較重要的原油產區，位于該島最南端的Prigorodnoye港每日出口約11萬桶原油。
　　E 總結
　　俄羅斯原油資源儲量龐大，按照該國目前的生產進度，已探明的資源還可以維持近30年的供應。同時，在原油以及成品油方面供大需小的結構導致俄羅斯呈現雙階梯輸出型的原油產業特征。在其內需不出現重大變動的前提下，供應端的變化對全球原油市場格局影響深遠。俄羅斯出產的油種以中質原油為主，輕質為次，歐洲及中國是俄羅斯最大的兩個出口市場。
　　隨著美俄關系不斷摩擦升溫，美國財政部已出臺新的措施制裁俄羅斯的原油產業，從而對俄羅斯的產業及出口造成一定的影響。因此，未來需要持續關注兩國關系的發展。