2月9日，國家統計局發布的2018年1月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，PPI環比上漲0.3%，同比上漲4.3%。華創證券首席宏觀分析師牛播坤表示，春節臨近，主要工業大宗商品供需兩弱，原油價格上漲對PPI的沖擊存在一定的滯后，1月份PPI環比和同比悉數下行。

      從環比看，PPI繼續上漲，但漲幅比上月回落0.5個百分點。生產資料價格上漲0.3%，比上月回落0.6個百分點；生活資料價格上漲0.1%，回落0.1個百分點。在主要行業中，漲幅回落的有石油和天然氣開采業、石油加工業、非金屬礦物制品業，分別上漲3.3%、2.6%和1.3%；由升轉降的有黑色金屬冶煉和壓延加工業，下降1.6%；由降轉升的有煤炭開采和洗選業、有色金屬冶煉和壓延加工業，分別上漲0.8%和0.4%。

      從同比看，主要受去年同期對比基數較高影響，PPI漲幅比上月回落0.6個百分點，漲勢趨于穩定。生產資料價格上漲5.7%，比上月回落0.7個百分點；生活資料價格上漲0.3%，回落0.2個百分點。在主要行業中，漲幅回落的有黑色金屬冶煉和壓延加工業，上漲14.3%，比上月回落4.2個百分點；石油和天然氣開采業，上漲12.4%，回落7.7個百分點；石油加工業，上漲10.9%，回落1.4個百分點；化學原料和化學制品制造業，上漲8.2%，回落0.8個百分點。上述四大行業合計影響PPI同比漲幅回落約0.4個百分點。漲幅擴大的有非金屬礦物制品業，上漲13.4%，比上月擴大1.0個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業，上漲10.4%，擴大0.3個百分點。

      據測算，在1月份4.3%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為4.0個百分點，新漲價影響約為0.3個百分點。

      牛播坤表示，分行業來看，南方強降雪提升用煤需求，煤炭開采環比上漲0.8%；受臨近春節疊加降雪影響，地產和基建施工需求大幅回落，非金屬礦制品業和黑色金屬冶煉環比漲幅分別大幅回落1.7個百分點和5個百分點，黑色金屬冶煉環比由正轉負。

      中信證券固定收益首席研究員明明昨日對《證券日報》記者表示，1月份，PPI由于生產資料中鋼鐵價格受季節性因素轉弱影響同比收窄，石油和天然氣開采業、石油加工業同比增速亦有所回落，疊加去年同期高基數效應，拉低1月份PPI整體增速，2月份以來原油價格有所回落，但仍處于較高水平，預計后續PPI回落幅度有限，將保持3%至5%中樞水平。