投資要點:
　　
　　1.二月份機械板塊市場活躍度低于前期
　　
　　2月份上證綜指上漲4.63%,SW機械設備指數上漲5.90%。2月份機械板塊市場表現稍強于大盤,但正如我們在2月份投資策略中預計的,機械板塊市場表現活躍度低于前期。
　　
　　2. 2008年機械行業景氣度逐漸走低
　　
　　2008年機械行業工業總產值和銷售產值增速均比上年減慢8.6個百分點,是近6年次低水平。2008年內各月產、銷及出口增速呈前高后低的走勢,尤其是最后三個月增速呈現出加快回落趨勢。
　　
　　3.機械行業上市公司年報前瞻
　　
　　就已披露業績情況來看,機械行業08年上市公司營業總收入及歸屬于母公司所有者的凈利潤增速與07年相比均大幅下降,業績不佳公司占比近六成,上市公司虧損面加大,預計機械行業上市公司2008年整體業績增速將下降。
　　
　　4.二月份機械行業數據預測
　　
　　無論從上至下還是從下至上看,2月份行業基本面均有所改觀,我們預計2月份機械行業工業增加值增速環比正增長,同比增速也將有所提高。
　　
　　5.機械各子行業2月份PMI指數大幅回升
　　
　　2月份中國制造業采購經理指數(PMI)為49.0%,比上月上升3.7個百分點。從2月份綜合PMI指數和各分項PMI指數看,交通運輸設備制造業、電氣機械及器材制造業、通用設備制造業明顯高于其他各行業,顯示出機械行業生產和下游需求可能已先于其他制造行業開始復蘇。
　　
　　6.重點子行業分析
　　09年特(超)高壓輸變電設備增長態勢依舊明確,景氣度依舊處于高位,我們維持其“增持”評級;受基建加大投資拉動,工程機械行業目前需求已經顯現出一些復蘇的跡象,預計工程機械板塊3月份有一定的交易性投資機會。
　　
　　7.三月份投資策略
　　
　　展望3月份,機械行業已初現回暖跡象,調整機械行業評級至“增持”。機械板塊中,我們認為兩個細分子行業值得關注:未來兩年需求明確增長的輸變電設備子行業,尤其是保持快速增長的特(超)高壓相關板塊;受基建投資拉動,以及契合行業銷售旺季,預計2、3月份產銷將有改善的工程機械子行業。上市公司方面,重點關注上述兩個子行業中的龍頭公司。
　　
　　8.風險
　　
　　我國宏觀經濟復蘇時點的不確定性;原材料(主要是鋼材)價格探底大幅回升,壓縮行業盈利空間。