公司十二五規劃明確了“全球領先的先進金屬材料及制品的供應商及解決方案的提供者”的公司愿景，將全部產品業務劃分為“能源用先進材料及制品”、“特種材料、制品及裝備”、“超硬材料及工具”三大板塊。能源材料和特種材料屬于國家支持的新材料范圍，未來發展速度將更快，而非晶寬帶和磁材則是重中之重。 .

　　非晶寬帶：量和成本都有很大調整空間

　　非晶寬帶主要應用于配電變壓器領域，2011 年非晶寬帶產量 8000 噸左右，目前產能 4 萬噸，2012 年產量計劃為 2~2.5 萬噸，2013 年爭取實現 4 萬噸全部達產。如果項目進展順利，今年年底將開始建設新增6 萬噸項目，未來 2~3 年產能增至 10 萬噸。目前成材率 70%，每噸成本 1.5 萬元，其中材料成本占 50%，工藝成本占比也很高，如果將來成材率提高，工藝成本還有很大的下降空間。

　　磁材：高端燒結釹鐵硼盈利能力強

　　公司擁有稀土永磁材料產能 2300 噸，其中燒結永磁體 2000 噸，海美格粘結永磁體 300 噸，全部為中高端產品。產品 40%用于 VCM，剩余部分主要是電機， 80%面向國外銷售。 2011年稀土永磁材料產量1400噸左右，今年燒結永磁體產量可達到 2000～3000 噸，粘結產量可到達400～500 噸。1 季度收入增長 30%，利潤增長 150%，訂單增長主要源自于 VCM 廠商補庫存。

　　盈利預測

　　我們預測公司 2012～2014 年每股收益分別是 0.44 元、0.62 元、0.76元，對應市盈率是 35/25/20 倍。