2010年1-3月，全行業完成銷售產值28,343億元，同比增長高達43.48%；其中3月份完成11,221億元，環比增長41.33%，同比增長38.13%。出口增速也基本恢復到正增長水平，1-3月行業出口同比上升25.56%，延續了2月份的累計同比正增長趨勢，出口復蘇的前景已經基本明朗化。我們認為機械行業在2010年上半年將保持產銷兩旺的局面，預計行業收入增長約為35%以上，利潤增長速度與收入大致相同。
　　
　　工程機械 面臨高位壓力，機床等增長將相對穩定。子行業中增長勢頭最好的依然是工程機械行業，1-3月增長率達49.15%；機床工具 、基礎件、內燃機 ，分別為41.27%、40.65%、40.64%；此外，農機、儀器儀表、食品包裝、石化通用、文化辦公行業的累計增長率也都在20%以上。我們認為由于國家對房地產行業加大調控力度，部分工程機械產品未來增長前景不樂觀，因此2010年工程機械增速將呈現前高后低的特點，預計行業全年增速為30%左右。機床和基礎件等的增長具有較強的穩定性。
　　
　　行業投資評級為“謹慎推薦”。機械行業上市公司中，工程機械重點公司2010年動態市盈率為15倍左右，機床等其它行業的2010年市盈率為17-20倍、我們認為目前的估值水平處于合理區域的下端，因此維持“謹慎推薦”的評級。重點關注估值具有優勢、受宏觀調控影響相對較小的重型設備公司，以及成長性好的軍工行業上市公司。
　　
　　重點公司-徐工機械 ：主導產品起重機與房地產相關度不高，業績增長的不確定性較小，投資評級為“推薦”。太原重工：未來兩年大型挖掘機和新能源裝備是公司主要增長點，持續增長能力強，估值具有優勢，投資評級為“謹慎推薦”。航天電子：未來兩年業績進入上升周期，且具有資產注入潛力，投資評級為“推薦”。新華光：公司收購西光集團優質資產事項正在推進，成功后公司戰略地位和　業績將明顯提升，未來仍有繼續整合的潛力。