戴比爾斯今天發布了2024年的中期財務報告，其上半年的運營情況和該公司對行業前景的判斷都備受業內關注。本文將基于該報告內容，粗淺分析戴比爾斯半年來的運營結果，并探討天然鉆石行業的當前狀況與未來發展。

▲ 圖源：戴比爾斯

       01、戴比爾斯上半年運營情況分析

       1. 市場需求與挑戰

       戴比爾斯集團首席執行官艾爾·庫克（Al Cook）在財報評論中表示：毛坯鉆石的交易環境依然充滿挑戰。

       從下游需求來看，盡管美國市場基本算得上穩定，且印度市場依然強勁，但中國消費者的購買數量卻在大幅度減少，所以零售商在補貨時非常謹慎。這導致了中游裸鉆庫存水平高于正常水平，并直接影響了戴比爾斯上半年的銷售業績。

       2. 產量與成本控制

       面對市場需求的不確定性和中游庫存的積壓，戴比爾斯采取了減產策略以按需供應，并努力管理其庫存。

       財報顯示，上半年毛坯鉆石產量減少至1330萬克拉，同比下降約20%。這一減產舉措在博茨瓦納、納米比亞、南非和加拿大等主要礦區均有體現，其中博茨瓦納的產量下降了24%、南非下降了8%，納米比亞和加拿大的產量也有所下調。

       3. 財務狀況與戰略調整

       戴比爾斯上半年的總收入下降至22.5億美元（-21%），其中毛坯鉆石銷售額也下降至20億美元左右（-20%）。盡管基本實現了均價與去年同期持平（164美元/克拉），但總銷量（1195萬克拉）卻出現了明顯的下降（-22%）。

       為了應對市場挑戰，戴比爾斯大力推進了“源頭”（Origins）戰略，通過精簡業務、降低成本、激發新一代消費者對天然鉆石的需求等舉措，為未來發展奠定堅實基礎。

       與此同時，公司還新推出了DiamondProof實驗室培育鉆石檢測儀器，以提振消費者對天然鉆石的信心。據報告稱，目前這款儀器的需求十分旺盛。

       4. 品牌與市場合作

       在品牌與消費者市場領域，戴比爾斯珠寶（DBJ）的高級珠寶及系列作品均展現出卓越的市場表現。然而，宏觀經濟的不利因素以及中國市場的緩慢復蘇，對婚嫁系列及獨鉆產品的需求構成了顯著挑戰。

為了有效地應對這一挑戰，戴比爾斯積極尋求并建立了與世界頂尖鉆石珠寶零售商的戰略營銷合作關系，其中包括美國的Signet集團與中國的周大福集團。公司旨在通過這些強強聯合，強化天然鉆石在全球兩大核心消費市場的持久吸引力，推動需求的持續增長。

       02、天然鉆石行業狀況和前景

       1. 市場需求分化

       在全球視野下，天然鉆石首飾的消費需求在不同主要消費國展現出了顯著的差異性。

       美國方面，受經濟不確定性和消費者信心不振的雙重影響，天然鉆石的需求受到了一定程度的壓制，而實驗室培育鉆石的興起更是加劇了市場環境的復雜性。相比之下，印度憑借其穩健的經濟增長動力，成功推動了天然鉆石需求的持續增長，呈現出一派繁榮景象。

       至于中國，受持續經濟挑戰和低迷消費者信心的拖累，珠寶零售商大多依賴現有庫存進行銷售，對新訂單的投放則顯得尤為謹慎。

       2. 實驗室培育鉆石的崛起

       近年來，實驗室培育鉆石的迅猛崛起為天然鉆石市場帶來了前所未有的挑戰。這些人造的寶石產品不僅價格親民，且品質也能與天然鉆石相媲美，極大地拓寬了消費者的購買力邊界。尤為引人矚目的是，實驗室培育鉆石在環保與道德層面更是贏得了年輕一代消費者的青睞。它們規避了天然鉆石開采過程中可能引發的環境破壞與人權爭議，從而樹立了更為正面的市場形象。

       這一系列優勢促使實驗室培育鉆石的市場份額持續擴張，對天然鉆石市場構成了顯著的壓力與沖擊。

       3. 市場需求恢復與前景展望

       盡管市場目前正處于多重挑戰之中，戴比爾斯對于全球天然鉆石市場的未來前景仍保持樂觀預期。

       隨著美國、印度等關鍵市場的需求穩步消耗中游庫存，市場需求的回暖跡象正逐步顯現。同時，一系列積極因素如創新的天然鉆石營銷活動、訂婚熱潮的回歸、宏觀經濟環境的持續向好以及消費者信心的逐步提升，都將為市場注入新的活力與動能。

       尤為值得一提的是，隨著消費者對鉆石溯源和道德采購關注度的顯著提升，戴比爾斯等具備強大道德采購體系及區塊鏈追溯技術的企業，正日益成為市場的寵兒。特別是當七國集團針對俄羅斯鉆石進口實施更為嚴苛的限制時，這一舉措無疑將進一步激發市場對戴比爾斯等合規、透明鉆石品牌的強烈需求，為公司的未來發展鋪設更加堅實的基石。

       4. 行業內部調整與創新

       在應對市場風云變幻的過程中，鉆石行業正經歷著深刻的轉型與創新歷程。

       一方面，傳統鉆石巨頭正著力于強化品牌塑造，借助新穎的設計理念與引人入勝的品牌敘事，深度吸引消費者的目光與青睞；另一方面，行業內部亦在積極提升技術實力，力求在降低開采成本的同時，實現產品品質的飛躍。

此外，面對實驗室培育鉆石這一新興力量的崛起，天然鉆石行業并未回避挑戰，而是采取積極主動的姿態，通過技術創新與市場版圖的拓展，來穩固并增強自身在市場中的競爭地位，確保行業未來的可持續發展。

        03、Rapaport的“助攻”

       與此同時，Rapaport也“很巧地”發布了一篇有關天然鉆石行業的分析文章，認為美國市場在經歷了波動之后，已經展現出了穩定的跡象，并為未來的增長奠定了基礎。只不過，天然鉆石市場依然面臨通貨膨脹和培育鉆石興起的雙重挑戰。

       從業績方面看，2024年上半年全美獨立珠寶商的銷售總額同比下降3%，不過市場已經出現了回歸到疫情前常態的趨勢。除此之外，獨立珠寶商的表現優于大型連鎖品牌，這可能是由于他們具有更靈活的經營策略、更個性化的服務等緣故，從而有效地吸引了消費者。

       假如這種對市場的判斷是正確的，并且零售行業能充分利用目前的機會，持續改善零售體驗，那么未來占據了全球珠寶市場超過半數的美國市場，或許真的有可能出現轉機。