春節(jié)過后，光伏行業(yè)動態(tài)不斷。

       龍頭企業(yè)“A拆A”上市計劃如火如荼進(jìn)行中。2月21日，陽光電源發(fā)布公告稱，其控股子公司陽光新能源要增資擴(kuò)股，最新引入安徽地方國資基金鐵基新能，為上市融資做好準(zhǔn)備。據(jù)悉，該公司的另一個增資方是來自浙江地方國資的富浙富創(chuàng)。此前，正泰電器和天合光能也相繼公布分拆旗下子公司正泰安能、天合富家的上市計劃。值得注意的是，這三家分拆上市前，都引入了地方國資作為股東。

       海外大單喜報頻傳。2月19日，協(xié)鑫集成宣布，公司與印度一家國有公司SJVN達(dá)成550MW組件供貨協(xié)議。此前，協(xié)鑫集成已連續(xù)中標(biāo)華潤、中核以及印度等多個吉瓦級訂單。ABC組件龍頭愛旭股份開年來也頻繁斬獲海外訂單，2月份該公司與捷克光伏分銷商簽署了100MW的ABC組件合作協(xié)議，1月份，該公司宣布與波蘭知名光伏分銷商INSELL簽收協(xié)議，將在3年內(nèi)向其供應(yīng)200MW高雙面率ABC組件。

       作為N型TOPCon技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的龍頭企業(yè)，晶科能源第三季度利潤暴漲近300%，在行業(yè)整體危機(jī)四伏的當(dāng)下，這家龍頭企業(yè)在春節(jié)假期依然不停工、車間不停產(chǎn)。其組件出貨量全球第一。目前，該公司美國基地新建與改造項目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，計劃于今年上半年投產(chǎn)。天合光能在東南亞建設(shè)有6.5GW的一體化產(chǎn)能，產(chǎn)品主要供應(yīng)美國市場，同時公司在美國正建設(shè)5GW組件產(chǎn)能。

       產(chǎn)能過剩中加速行業(yè)洗牌

       雖然節(jié)后開工好消息不斷，但是業(yè)內(nèi)消息稱，光伏擴(kuò)產(chǎn)已經(jīng)開始減速。據(jù)市場信息公司InfoLink Consulting調(diào)研數(shù)據(jù)，2月份，中國組件廠商的整體開工率只有23%，排名前九名的組件企業(yè)的開工率為49%，光伏組件產(chǎn)量連續(xù)兩月下滑。

       InfoLink Consulting更新了2023年全球組件出貨排名：與上年上臂，全球前三大組件龍頭位置發(fā)生了變化。其中，晶科能源奪取了老大位置，時隔三年重回寶座。隆基綠能下降一位，與上升一位的天合光能并列第二。晶澳科技仍位居第四，連續(xù)兩年保持該位置。由此可見，光伏第一梯隊行業(yè)競爭在持續(xù)加劇。

       從調(diào)研結(jié)果看，第二梯隊廠家競爭也很激烈。通威股份自2022年首度上榜全球前十后，去年已升至第五，與阿特斯并列。正泰新能排名認(rèn)為第七，東方日升則從第六跌至第八。

       雖然春天已經(jīng)來了，可是光伏的冬天似乎愈演愈烈。2月20日，彭博新能源財經(jīng)在一份新報告中預(yù)測，2024年全球光伏新增裝機(jī)將達(dá)到574GW。這一預(yù)測是基于2023年全球光伏新增裝機(jī)量444GW統(tǒng)計結(jié)果預(yù)測出的，意味著2024年會增長29%。然而，該機(jī)構(gòu)預(yù)測，2025年將迎來一個重要拐點，增速降至兩位數(shù)以下，此后一路下滑，2029年可能重回13.57%的增速。

       在以上背景下，行業(yè)人士認(rèn)為，產(chǎn)能過剩和價格戰(zhàn)在2024年會持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，我國硅片、硅料和組件三大制造環(huán)節(jié)的產(chǎn)能均達(dá)到了1000GW，而2023年全球光伏裝機(jī)需求僅為400GW左右。多晶硅料價格由2023年2月28日的23萬元/噸高點最低跌至2023年7月3日的6.25萬元/噸，最高跌幅達(dá)72.8%。光伏組件價格同樣大幅殺跌，由年初的2元/瓦跌至如今的不足1元/瓦，并持續(xù)低位整理。

       從生產(chǎn)成本上看，多晶硅跌至6萬元/噸，已臨近二、三線廠商的成本線。而組件跌至1元/瓦，意味著除一體化廠商還有微利外，其他廠商已經(jīng)陷入虧損境地。

       行業(yè)生態(tài)的持續(xù)低落令光伏企業(yè)備受壓力，裁員減產(chǎn)消息頻出，上市公司也難逃業(yè)績下滑命運。據(jù)《國際金融報》記者不完全統(tǒng)計，2023光伏上市公司業(yè)績中，已發(fā)布報告的58家企業(yè)中，有25家企業(yè)利潤下滑，其中14家企業(yè)出現(xiàn)虧損。

       光伏項目的新增簽約數(shù)量也有所放緩。國際能源網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年1月，僅有37個光伏制造業(yè)相關(guān)項目簽約、開工、投產(chǎn)，新增簽約投資金額超295.5億元，創(chuàng)下近兩年內(nèi)新低。

       跨界者的日子會越來越難過，人才流失也會加劇。中小企業(yè)抗壓能力更弱，逐步走向減產(chǎn)、停產(chǎn)。據(jù)某硅片企業(yè)高管透露，部分小型企業(yè)已直接關(guān)停，多屬于小規(guī)模或者資金流不足的類型。

       盡管處于下行周期，但2024年的增長空間依然受到看好。隆基綠能相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《國際金融報》記者采訪時表示，目前行業(yè)遇到階段性過剩，處于優(yōu)勝劣汰的階段。對于垂直一體化企業(yè)來說，經(jīng)營壓力相對可控，但缺乏技術(shù)與資金的企業(yè)可能會被淘汰。長期來看，穿越周期后的行業(yè)會更為健康。

       技術(shù)迭代硝煙四起

       當(dāng)前，光伏電池技術(shù)正處于新舊迭代的關(guān)鍵時期。P型PERC電池已逐步接近理論轉(zhuǎn)換效率極限，而以TOPCon、HJT、IBC等為代表的新型電池具有轉(zhuǎn)換效率高、光衰減系數(shù)低、溫度系數(shù)低以及雙面率高等優(yōu)點，逐步實現(xiàn)GW級量產(chǎn)，正取代P型電池成為行業(yè)下一代主流技術(shù)。

       據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，“進(jìn)入2024年，N型在光伏產(chǎn)業(yè)鏈占比有望達(dá)到70%甚至更高，此前主流的P型占比可能大降至20%左右。”而在2023年年初N型占比僅有10%左右，從第三季度起增幅顯著提升。

       雖然降本提效成為行業(yè)共識，但各家對于新技術(shù)的選擇并不一致。晶科能源全面押注TOPCon，愛旭股份主導(dǎo)ABC，通威股份、天合光能、阿特斯等企業(yè)同時推進(jìn)TOPCon與HJT。1月2日，晶科能源官微發(fā)文披露了2024年的“小目標(biāo)”，第一條就是“一體化規(guī)模行業(yè)第一，N型先進(jìn)產(chǎn)能突破100GW”；天合光能董事長高紀(jì)凡近期表示，2024年，新型N型TOPCon的組件產(chǎn)能快速提升，預(yù)計在產(chǎn)品銷售中的比例會超過80%。

       隆基綠能則在2023年半年業(yè)績會上表示，未來擴(kuò)產(chǎn)以BC路線為主，BC類電池在未來會逐步取代TOPCON電池，在接下來的5-6年，BC類電池會成為晶硅電池的絕對主流。據(jù)悉，公司HPBC pro電池產(chǎn)能預(yù)計將于2024年底開始投產(chǎn)，隆基綠能2024年BC電池滿產(chǎn)超30GW。隨后，多家企業(yè)表態(tài)將布局BC技術(shù)，讓原本似乎已經(jīng)確定的技術(shù)路線再生硝煙。

       有行業(yè)研究人士指出，在技術(shù)迭代的十字路口，什么才是接下來主流的技術(shù)出現(xiàn)了分歧。這種分歧的直接后果是，有企業(yè)可能在觀望之中失去原本積累起來的優(yōu)勢，有企業(yè)很可能因為選錯技術(shù)路線，存在被淘汰的風(fēng)險。

       以BC技術(shù)路線為例，BC電池的工藝步驟非常復(fù)雜，且降本比較困難，比如在銀漿的降耗方面，硅片的薄片化方面。此外，BC更適合做單面的產(chǎn)品，背面的遮擋過多，雙面率不高。而對于單面產(chǎn)品，TOPCon的轉(zhuǎn)化效率和BC的轉(zhuǎn)化效率差別僅在0.2%—0.3%左右。

       關(guān)于“性價比”的擔(dān)憂，隆基綠能相關(guān)負(fù)責(zé)人在采訪中表示，公司在遇到戰(zhàn)略決策、技術(shù)路線選擇及疑難問題時，一直遵循“物理第一性原則”和“立足未來”這兩個原則，也一直在平衡“成本”和“效率”兩大因素，以形成技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品領(lǐng)先、成本領(lǐng)先的核心競爭力。接下來，BC電池技術(shù)的綜合效率或能達(dá)到24.5%，將遠(yuǎn)高于現(xiàn)有電池的發(fā)電能力。對客戶而言，發(fā)電效率最高、長期可靠性更好以及成本更優(yōu)的產(chǎn)品才是王道。

       在光伏企業(yè)爭相擴(kuò)產(chǎn)、比拼技術(shù)實力之外，資金鏈問題同樣不容忽視。據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計，截止2023年9月末，118家光伏企業(yè)總負(fù)債規(guī)模合計達(dá)17629.13億元，約同比增長了23.53%。其中39家企業(yè)總負(fù)債規(guī)模在100億元以上，11家企業(yè)總負(fù)債規(guī)模超500億元。

       政策面上，1月24日，在國新辦新聞發(fā)布會上，繼2023年證監(jiān)會“階段性收緊IPO及再融資節(jié)奏”后，央行重申約束對產(chǎn)能過剩行業(yè)的融資供給，將從銀行等其他資金來源上進(jìn)一步約束產(chǎn)業(yè)無序融資，限制行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張。業(yè)內(nèi)人士指出，光伏企業(yè)資本市場融資強(qiáng)度的繼續(xù)下降，將使部分光伏企業(yè)上市或募資擴(kuò)產(chǎn)受到影響。