光伏賽道正遭遇無差別下殺，泥石俱下的行情下，多頭絲毫沒有反抗的動力。

       數據顯示，截至最新收盤日，光伏板塊86只股中，有45只股創下近60日的股價新低。整個板塊四季度平均跌幅逾12%、總市值蒸發4113億元。

       通威股份（600438.SH）的一體化模式被認為最具備護城河，其股價四季度大跌29.51%，總市值離跌破千億也僅一步之遙；“組件F4”遭到機構拋棄，單季度總市值蒸發1000億，平均跌幅高達20%。2022年IPO募資百億的晶科能源（688223.SH）回吐上市后全部漲幅，在上周創下歷史最低價。

       當前，光伏產業鏈價格全面拐頭向下，由硅料價格崩塌引發各環節出現現貨跌價、庫存積壓、被動消化庫存等現象，究其根本是前兩年的瘋狂擴產導致的產能過剩。

       2023年還剩10個交易日，光伏股的熊市行情將如何演繹？

       光伏跌無止境

       2023年以來，光伏板塊二級市場的表現，就與前兩年大相徑庭。光伏指數全年單邊下跌，上半年跌幅還不到5%，下半年的跌幅與跌幅讓投資者始料未及。

       數據顯示，上周有45只光伏股的股價創60天以來的新低，隆基綠能（6010212.SH）、陽光電源（300274.SZ）、通威股份、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中環（002129.SZ）、天合光能（688599.SH）等頭部企業，無一幸免地被空頭砸出新低。天合光能、TCL中環等股已經跌破千億；通威股份的最新總市值為1023億元。

       若將時間線拉長，43只光伏股近5天內創180天以來的股價新低，資金的拋售力度可見一斑。32只光伏股四季度跌幅超過15%，其中19只跌幅超過20%，全板塊平均跌幅達12%，不少個股更是跌出近3年光伏行情以來的最低價。

       TCL中環、愛旭股份、石英股份（603688.SH）四季度以來跌幅超過30%。硅片“雙雄”之一的TCL中環領跌板塊，該公司股價由千億跌至當前602億元，近400億元灰飛煙滅。市場分析認為股價大跌主要受P型硅片跌價所致的業績預期崩壞；隆基綠能與通威股份的總市值同樣跌去了超過400億元。

       外資亦在大幅拋售光伏龍頭。Wind數據顯示，滬股通持股隆基綠能的股份數量，較一個月前減少了約3000萬股，流通A股比例由7.13%，下降至6.73%。又比如錦浪科技（300763.SZ），四季度初，滬股通持有公司股份超過1000萬股，最新持股數量為906萬股。

       金博股份（688598.SH）、鈞達股份（002865.SZ）、三孚股份（603938.SH）、石英股份4只個股領跌市場。5倍牛股石英股份自創下歷史最高價后，就進入單邊下行趨勢，12月至今累計跌幅近15%，較最高價累計回撤逾50%。

       產業鏈跌價持續

       過去幾年，大量資金涌入光伏行業用于瘋狂擴產，非市場化資源配置在根本上導致了行業產能過剩。產能過度擴張造成了當前的企業生存壓力（持續虧損）、技術快速迭代（新舊產能過渡）、資本過度投資等等問題。

       當前光伏行業的階段性產能過剩期、落后產能淘汰出清期，過程將持續多久無法預估，但可以肯定的是，產品跌價對企業經營業績的影響是負面的。

       進入12月以來，國內光伏裝機量有明顯提升，年末搶裝拉動需求有所起色，但仍難阻產業鏈跌價侵蝕上市公司的利潤。業內預計跌價將使得2023年光伏板塊業績同比增速大幅下滑。

       目前，產業鏈多個環節的跌價還在持續，硅料價格暫時企穩，硅片供過于求且需求不樂觀。

       12月13日，中國有色金屬工業協會硅業分會公布了太陽能級多晶硅還有部分企業的N型硅料急單以較高價賣出。硅業分會表示，當周硅料價格趨于平穩，N型硅料成交情況好于P型硅料，目前來看，N型硅料的需求在短期內有所恢復。

       其中，N型料成交價平均為6.80萬元/噸，跌幅0.15%；單晶復投料成交價平均為6.23萬元/噸，跌幅0.64%；單晶致密料成交價平均為6.02萬元/噸，跌幅0.33%；單晶菜花料成交價平均為5.70萬元/噸，跌幅0.35%。

       硅片環節本周維持跌勢，M10單晶硅片（182 mm/150μm）成交均價降至2.08元/片，周環比降幅2.8%；N型單晶硅片（182 mm/130μm）成交均價降至2.28元/片，周環比降幅0.87%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）成交均價降至3.26元/片，周環比降幅1.81%，N型硅片價格相對P型有所支撐。

       供需端來看，硅片生產企業維持高生產負荷，硅業分會表示，硅片環節經過10月份企業主動降負荷后，庫存降至合理水平范圍內，進入11月中以來，硅片端處于持續累庫的狀態，其中既有下游降價提振需求的因素也有各家企業戰略選擇的考量。

       但硅片廠商承受的虧損壓力是最大的，硅業分業指出：“目前P型硅片面臨虧損，N型硅片略有毛利。”因此各家硅片產能開始由P型向N型轉換，且轉換節奏加快。

       由于各家硅片企業開工率陸續提滿，根據硅片企業排產計劃，預期12月硅片產量在61-64GW之間，增量主要來自包頭雙良和宜賓高景，下游需求因虧損減產，需求并不樂觀。硅業分會預計，硅片的供過于求的趨勢將延續，預計整體12月硅片市場仍將延續下行趨勢。

       降本增效是推動光伏行業發展的核心動力，通過技術迭代與規模化制造實現的產品降價，是行業發張過程中的紅利。“然而本輪光伏產業鏈降價至今，產業鏈降價紅利沒有為行業帶來良性動力，各環節反而是更加‘內卷’。落后產能的淘汰過程不會是一帆風順的，調整必然伴隨價格大幅波動與小規模廠商的倒閉，除非出現了原計劃大規模項目擱淺或爛尾的情況。”某光伏大廠相關人士對記者說。