一、基本情況

      金剛石線是一種將金剛石微粉顆粒固結在高強度鋼線上的產品，主要用于切割硬脆性材料，如光伏硅片、藍寶石等金剛石線，主要應用于光伏硅片切割，為光伏行業上游產品。隨著可持續發展觀念深入人心，光伏行業作為能源可持續發展的重要載體，呈現規模迅速擴大、技術進步顯著、成本持續下降的發展態勢。光伏發電在中國、歐洲、美國、日本等傳統光伏發電市場保持快速增長，       在東南亞、拉丁美洲、中東和非洲等地區光伏發電新興市場亦快速啟動。金剛石線行業是光伏產業鏈的核心工藝之一，隨著光伏裝機量的快速增長，金剛石線需求也持續提升。金剛石線行業正面臨細線化、高效化、低成本化等技術更新迭代的挑戰和機遇。我國金剛石行業重點企業主要有岱勒新材、三超新材、張家口原和聚成金剛石。

       基本情況

資料來源：智研咨詢整理

       二、經營情況

       從近年來四家企業的資產總額來看，三超新材和岱勒新材的資產總額呈現下降的態勢，張家口原軾和江蘇聚成的資產總額呈現上升的態勢。截至2021年三超新材、岱勒新材、張家口原軾和江蘇聚成的資產總額分別為7.66億、10.95億、16.78億和9.16億。

2019-2021年四家企業資產總額情況（億）

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       從近年來四家企業的營業收入情況來看，都呈現上升的態勢。近年來張家口原軾的營業收入上升幅度較大。2021年三超新材、岱勒新材、張家口原軾和江蘇聚成的營業收入分別為2.48億、2.71億、6.65億和4.78億。

2019-2021年四家企業營業收入情況（億）

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       從近年來四家企業的毛利率情況來看，張家口原軾近年來的毛利率上升幅度較大，從2019年的10.61%上升至2021年的58.81%。2021年三超新材、岱勒新材、張家口原軾和江蘇聚成的毛利率分別為28.79%、13.82%、58.81%和40.56%，岱勒新材毛利率相對較低。

2019-2021年四家企業毛利率情況（%）

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       三、業務布局

       從近年來四家企業的金剛線業務收入情況來看，都呈現上升的態勢。三超新材、岱勒新材、張家口原軾和江蘇聚成2019年的金剛線營業收入分別為1.82億、2.6億、0.32億和4.31億；2021年四家企業的金剛線業務收入分別上升至2.04億、2.62億、6.57億和4.59億，張家口原軾公司實現了較大增幅。

2019-2021年四家企業金剛線業務收入情況（億）

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       從四家企業金剛線業務營收占比情況來看，都是處于較高的水平，對總營收貢獻值較大。2021年三超新材、岱勒新材、張家口原軾和江蘇聚成的金剛線業務占比分別為82.06%、96.68%、100%和96.29%。

2019-2021年四家企業金剛線業務業務占比情況（%）

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       從近年來四家企業的金剛線業務毛利率情況來看，三超新材和岱勒新材的金剛線業務毛利率整體呈現下降的態勢，二張家口原軾和江蘇聚成呈現上升的態勢。2021年三超新材、岱勒新材、張家口原軾、江蘇聚成的金剛線業務毛利率分別為26.2%、14.73%、58.81%和58.55%，由此可見張家口原軾、江蘇聚成金剛線業務盈利能力更強。

2019-2021年四家企業金剛線業務毛利率情況（%）

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       從近年來張家口原軾的金剛線產量與產能情況來看，呈現上升的態勢。2019年金剛線產能與產量分別為144.43萬km和55.22萬km，而后上升幅度較大，2021年公司產能產量分別上升至1862.42萬km和1804萬km。

2019-2021年張家口原軾金剛線產能產量情況（萬km）

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       從近年來江蘇聚成金剛線產能產量情況來看，都呈現上升的態勢。2019年江蘇聚成的產能產量分別為1012萬km和807.9萬km，2021年1699萬km和1266.93km。

2019-2021年江蘇聚成金剛線產能產量情況（萬km）

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       四、結論

       通過對比四家企業的主要指標，張家口原軾和江蘇聚成金剛石業務營收情況、毛利率均優于岱勒新材和三超新材，其中張家口原軾更為優秀。張家口原軾和江蘇聚成兩家企業金剛石產量均在1000萬km以上，其中張家口原軾產量更大。

主要指標

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