8月6日，央行發(fā)布《2020年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱“報告”）。對于下一階段主要政策思路，報告提出，要堅持把支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與可持續(xù)發(fā)展放到更加突出的位置，綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用，提高政策的“直達(dá)性”，支持實體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)渡過難關(guān)、平穩(wěn)發(fā)展。

　　貨幣政策方面，報告指出穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕，引導(dǎo)市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率平穩(wěn)運(yùn)行，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長。促進(jìn)貸款投放與市場主體實際資金需求相匹配，使資金平穩(wěn)有序地投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，支持經(jīng)濟(jì)增長向潛在增速回歸。通過降低綜合融資成本、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實施中小微企業(yè)貸款延期還本付息等一系列政策，推動金融體系向各類企業(yè)合理讓利。

　　值得注意的是，“引導(dǎo)市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率平穩(wěn)運(yùn)行”這一提法為首次出現(xiàn)。

　　江海證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈慶認(rèn)為，下半年貨幣政策基調(diào)將大概率維持現(xiàn)狀，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化相機(jī)抉擇，但從全年來看，貨幣政策最松和最緊的階段很可能都已經(jīng)過去。

　　在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下，制造業(yè)、小微企業(yè)、民營企業(yè)的發(fā)展情況備受關(guān)注。今年中央層面的多次會議也提出，要增加制造業(yè)中長期融資、更好緩解民營和中小微企業(yè)融資難融資貴問題。

　　央行表示，二季度在宏觀審慎評估中進(jìn)一步加強(qiáng)小微企業(yè)、民營企業(yè)和制造業(yè)融資的相關(guān)考核，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微、民營企業(yè)和制造業(yè)的信貸支持。而推動制造業(yè)銀企對接，加大制造業(yè)中長期融資支持也是未來央行貨幣政策的重點(diǎn)任務(wù)。央行還透露，已經(jīng)為加大制造業(yè)中長期融資支持，建立制造業(yè)中長期貸款部門協(xié)調(diào)會商機(jī)制。

　　報告專門開辟題為“完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系”的專欄。該專欄提及，貨幣政策既可發(fā)揮總量政策功能，也可在支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級方面發(fā)揮重要作用。下一階段，人民銀行將進(jìn)一步有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用，提高政策的“直達(dá)性”，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度，全力支持做好“六穩(wěn)”“六保”工作，促進(jìn)金融與實體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。