中國傳統經濟迅速下行，中國作為此前全球制造業與貿易的中樞，興奮度急劇下降，這意味著傳統制造業的贏利模式已經走不通，所有圍繞著當時中國制造構建的一系列產業鏈，或者升級，或者轉型，或者死亡。

　　制造業鏈條正在進行痛苦的重構。

　　第一個是悲催的物流行業。

　　路透社報道，亞歐航線基準集裝箱運費過去三周內暴跌了70%，是自2008年全球金融危機以來最嚴重的下滑。上海集裝箱運費指數顯示，截至11月20日的一周，從亞洲到北部歐洲港口的集裝箱運費下跌了27.9%，降至每20英尺標準箱295美元。再前一周的運費已經下降了39.3%，過去三周跌幅達到了驚人的70%。

　　截止11月20日，作為大宗商品市場的“風向標”，波羅的海干散貨指數（BDI）持續20天下滑跌到498點，跌破今年2月18日創下的509點歷史低位。過去一周，亞洲到地中海主要港口運費下跌了22.5%，到美國西海岸運費下跌了8.6%，到美國東海岸的運費下跌了8.0%。

　　航運價格跌無止境意味著貿易極端低迷，中國的衰退型貿易順差無法提振貨運，最近與做物流的朋友交流，目前情況非常糟糕，年底出口還有些貨，從國外進口的少，很多只能空駛回航。

　　與以前短經濟周期不同，2000年之后的十年，中國可能經歷短暫下調，鐵礦石價格、銅價、航運指數會上升，而這一次是本質性的變化，區域經濟發生了乾坤大挪移。別指望中國像過去一樣成為搬家的螞蟻轉運工，從南美與加拿大、澳大利亞等國不斷搬進原材料，把商品轉運到全世界賺取苦力錢，現在中國想做“苦力”也不可能，更廉價更優質的勞動力資源并不在中國，中國產業結構只能向上走，停滯不動就會滑向貧困。

　　大宗商品印證了制造業的殘酷現實，破位下行，毫無抵抗力。

　　11月22日，LME期三個月銅最新價格每噸4553美元，11月17日，市場驚呼銅價觸及六年新低，當時是每噸4590美元，回溯最高時的2011年2月，銅價10189美元，簡直不堪回首。悲劇沒有結束，金融服務公司INTLFCStone Inc分析師Ed Meir表示，銅價可能在明年跌至每噸3800美元的六年低位，中國占銅世界消費的45％。

　　金融危機后，銅在中國經歷幾個階段，工業銷量減少時，銅增加進口增加庫存，成為融資抵押品，青島港融資銅騙局曝光。

　　銅價大幅下降，中國價格常常領先于國際價格，今年1月，LME期銅兩日之內重挫逾11%，當時上海期貨交易所期銅合約跌停，迫使訂單在倫敦凌晨時分流入LME市場。這次下跌更兇猛，路透社Andy Home的專欄顯示，上海期交所銅價下跌的同時，未平倉合約和成交量激增，目前做空上海期交所2016年1月期銅的兩大空頭是海通期貨和東海期貨，兩者在1月銅價暴跌中都起到舉足輕重的影響。投資機構現在押寶在大宗商品的進一步下跌上。

　　高盛在《金屬為中國的“舊經濟”敲響警鐘》（2015年11月17日發布）的研報中，提出大宗商品的情況對中國‘舊經濟’的當前和短期活動以及金屬需求增長敲響了警鐘。

　　沉迷于舊經濟，沉醉于經濟周期的上行，將會有不切實際的樂觀情緒。企業不能懷抱任何僥幸心理，大企業正在行動。全球最大的航運公司馬士基集團已經宣布將削減全球4000個工作崗位，約占其陸地工人人數的1/6。法國達飛海運（CMA CGM）正在談判購入新加坡東方海皇集團（NOL）。如果完成交易，全球第三大航運公司將買入東南亞最大的航運公司。中國的招商局與中外運長航、中海與中遠等公司也在謀求并購重組。

　　只有找到新一輪經濟增長點，大宗商品價格才會進入上升通道，上一次牛市是因為中國加入WTO。牛市的結束之前的警告是，三井住友銀行的銅先生中在1996年5月31日起的短短34個交易日里虧損了40億美元。而現在，則是嘉能可的債務與股價危機。如果不是強有力的上帝之手，恐怕中遠等公司也將在此名單之中。