近日，國內的上證突破4000點，股票形式一片大好。但是社會大眾卻都認為“經濟基本面下滑，股票卻上漲”這樣的現象并不合理。很多人都只懂得單向思維，于是就總有人抱著“股市是經濟的晴雨表”這句話不放，從2000多點一路踏空到4000多點。其實，這句話雖然大致沒有錯，但大部分人卻忽略了另一個事實：股市對于實體經濟，也具有反哺作用。

       要理解這輪牛市對于中國經濟的意義，就必須把以下幾個詞串聯起來看：中小企業，融資，注冊制。

       中小企業貢獻了中國60%的GDP、50%的稅收和80%的城鎮就業，毫無疑問，它們是中國經濟最主要的推動者。但一直以來，中小企業在許多方面都沒有得到應有的尊重。效率低下的央企國企，占據了大量的優惠政策和資金，卻沒有產生出應有的回報，央企國企常年以來只注重規模增長而不注重效益增長，更是長期為人所詬病。政策的傾斜，或者是地方政府的重視，尚是其次。最致命的是，銀行也經常充當著劫貧濟富的角色，給中小企業的生存困難再壓上最后的一根稻草。（這點做過企業的人都一定能理解，前幾年經濟好企業盈利好的時候，銀行三天兩頭要請你吃飯，哭著喊著要借錢給你發展壯大。現在經濟一下行，銀行就突然變臉，各種收縮信貸，有多少小企業就這么活活被一進一出給搞死掉了。）

       無論李克強總理如何在各種大小會議上三令五申，如何呼吁放開對小微企業的信貸支持，銀行一級一級的考核機制，注定了貸款只會向有政策優勢和政治地位的大型國企央企傾斜（畢竟背后屹立著國家信用）。上至四大行，下至城商行，都絕不可能把自己的錢大量地貸給那些暫時看不到盈利希望的企業和行業。這并不是指責銀行，從銀行自身追求穩健經營的角度來看，此種做法無可厚非。

       所以可以看出，從銀行提供資金給中小企業的這條融資渠道（即間接融資）很難有足夠的水流，那怎么辦呢？領導層也已經多次表示，不可能再進行大規模的刺激計劃，難道就坐等著中國經濟最重要的引擎熄火？別著急，還有另外一條路：直接融資（即股市）。

       這一輪牛市的目的，在于引導民間資本充分解決中小企業的融資困難現象，從而推動經濟完成轉型。

       國家先利用輿論、政策等手段把股市炒高，讓老百姓重新認可股市的可盈利性。之后借機推出注冊制，讓大量尚未盈利或盈利水平一般的中小企業上市。而之前的牛市所帶來的賺錢效應，能夠讓民眾繼續踴躍地投資于這些企業的股票，從而成功把老百姓的存款引流成為支持中小企業發展的資金，最終推動經濟成功轉型。

       很多人不理解國家為何推進注冊制，不理解為何盈利不達標的公司也能夠進入資本市場。其實，注冊制的推出，正是為了使得沒有辦法得到銀行青睞的中小企業，有機會得到民間資本的青睞（即老百姓掏錢買你的股票）。

       那么問題來了，老百姓憑什么買你的股票呢？三個字：（以為）能賺錢。（真的是三個字啊...）縱觀我大天朝人民的性格，無論是大媽瘋狂炒金，還是全民抱團買房，歸根結底就是：（以為）能賺錢。

       那么如何讓他們以為能賺錢呢？股市以前坑了那么多人，他們怎么才能重新回來？其實答案更簡單，兩個字：牛市。

       群眾的忘性是很大的，當初在股市虧錢的人，現在看到別人在股市開始賺錢或是自己開始回本，立馬就能好了傷疤忘了疼，開始每天急不可耐地打聽各種內幕消息。各位回想一下，最近是不是經常有人談論股市？朋友圈是不是多了很多股神？飯館的鄰桌上陌生人是不是又開始吹牛逼說自己賺了多少萬？

       太陽底下，沒有新鮮事。

       從注冊制本來的推出時間表來看，管理層更希望股市是一場慢牛，這樣才有利于慢慢地將中小企業推向股民的懷抱。但以國人的賭性來看，不斷飆升的“兩融”余額已經把國人的賭性體現得淋漓盡致，在中國注定只有“蠻牛”，很難有慢牛，這也就是為何李克強總理一直強調，要加快注冊制的推出——注冊制再不趕緊追上牛市的步伐，前面的努力就只能前功盡棄了。

        還有，為什么現在創業板指數居高不下？不少答案簡單地將其歸根于“人傻錢多”、“大媽入場”，其實是一種人云亦云的偷懶行為。不可否認，創業板中有很多估值虛高的公司，利用不斷的收購兼并美化業績，或者通過高送轉吸引新手“接盤”，買入這樣的公司，最終的結局大概率是一地雞毛。但從更宏觀的角度看，創業板中的優質公司，正是代表著中國經濟的轉型方向。君不見當年的納斯達克泡沫時期，雖然破裂之后一地雞毛，但也正是在那一次波瀾壯闊的牛市之中/之后，涌現出了類似google，yahoo，amazon等偉大企業（只是隨手列舉幾個）。試想一下如果google這樣的公司，因為得不到資本市場的青睞而半途夭折，今天的世界會有多大的不同？

       總之，如果股市好，老百姓口袋里的錢才有可能流入股市，民間資本才有動力流入一級市場，給予創業公司支持，從而反哺實體經濟，強力推動中國經濟轉型。反之，如果股市熄火，老百姓的錢只能繼續存在銀行，中國的儲蓄率仍然會居高不下，那么實體經濟很有可能走向大面積啞火的可怕局面。

       所以，只有深刻理解了本輪牛市在資本配置引導方面的重要意義，才能理解，為何所謂的“泡沫論”、“池子論”都只不過是錯誤的老調長談，或者是過度糾結于細枝末節的鉆牛角尖，根本沒有看到問題的本質。

       當大家都對某一樣事物達成某種固執的看法時，我國磨料磨具行業企業不妨站的更高一點、或者換一種角度去看待我國現在的股市，或許能找到不一樣的視角和更多的機遇。