廢銅進口無改善跡象

       國內自春節(jié)以后開展海關“綠籬”行動，廢銅進口量一直維持低位；從近月數據來看，基本沒有多大改善，依然比去年同期在減少。目前從海關統(tǒng)計數據來看，累計同比已經減少9.6%，約減少29萬噸。而根據相關協(xié)會的統(tǒng)計資料顯示，今年國內新增粗銅產能62萬噸，而新增銅精煉產能則達到110萬噸；到今年年底銅粗煉和精煉總產能分別達到504萬噸和906萬噸。這意味著，單單銅冶煉廠對于廢銅的需求量都將達到驚人的402萬噸，比去年增長58萬噸。如果忽略國內廢銅回收量和銅材加工廠需求量的變化，意味著廢銅的缺口至少有87萬噸。
精廢價差維持低位

       進入9月份以來，精廢價差再度下滑，從8月份將近1500元的高點滑落至月底只有500元一線。一般來說，由于廢銅的抗跌性，在銅價急跌的時候，精廢價差容易收窄，甚至形成倒掛。但是9月份現(xiàn)貨銅價整體行情不算太差，整體呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局，精廢價差比預期更小。比較合理的解釋原因是：包括銅加工廠等在內的下游對于廢銅的需求仍然旺盛。而據我們的調研，不少廠家表示“金九”開工率確實有所改善，對于廢銅的需求仍較為迫切。

       供需嚴重失衡是今年廢銅的主旋律，目前來看這種狀態(tài)在10月份將持續(xù)；而且旺季的到來對于銅價的刺激仍存，我們有理由看好10月份的廢銅。根據ICSG最新一期的統(tǒng)計數據，銅供應短缺13萬噸，短期內轉為過剩的局面概率不大。整體來看，10月份銅價值得期待，而廢銅價格也能迎來上漲，我們認為10月份光亮線有沖擊5萬大關的可能性。