上周基本金屬價格總體走勢先抑后揚,美國4月初消費者信心溫和降溫、西班牙承認可能出現2009年來第二輪衰退,令全球經濟恢復憂慮加劇,基本金屬價格普遍下跌。之后西班牙公債標售順利完成、德國經濟數據良好、美國首次申請失業金人數的下降和3月營建許可總數的上升,使得基本金屬跟隨全球風險偏好的回升而反彈。整體上看,未來全球宏觀數據會出現一定回暖,歐債擔憂情緒也逐步得到緩解,寄望于流動性釋放節奏加快,預計基本金屬將呈現小幅反彈的格局。

黃金-下跌風險不大

　　上周黃金價格處于震蕩偏空的格局之中。西班牙10年期國債拍賣收益率較前次有所上升,市場對其信用擔憂增加,歐元承壓,是導致金價上方壓力沉重的主要原因。但是隨著IFM增資,以及西班牙國債招順利完成,市場對歐元的信心得到提振而美元承壓,此后的黃金價格存在著弱勢反彈。市場關注伯南克下周的新聞發布會,希望從中尋得QE3的更多線索。我們認為,由于美國近期經濟數據欠佳和反復,會重新點燃QE3的預期,聯儲決議很可能對黃金構成支撐,黃金價格繼續下跌的風險并不大。

小金屬及鐵合金--需求不振鈦價下跌

　　上周氧化稀土價格繼續回升,鎢精礦、銻精礦、鈦精礦等原材料價格紛紛下跌。尤其是鈦精礦和海綿鈦價格下跌幅度較大。受干旱天氣影響,鈦精礦生產廠家用電受到限制,產量也受到影響,而且受鈦白粉市場不佳影響終端需求不高,下游采購并不積極,由于短期內下游市場難有好轉,預計國內礦近期市場繼續弱勢運行。

有色金屬板塊--稀土永磁板塊繼續看好

　　本周有色金屬各板塊漲跌互現,總體板塊周漲幅0.7%,弱于大市。基本金屬漲幅較好,新材料和磁性材料板塊本周回調。根據本周上市公司一季報業績表現和各公司發布的半年報業績情況來看,錫、鉛鋅、銅、鋁行業二季度表現仍不理想,而根據我們的判斷,中科三環、寧波韻升等稀土永磁公司二季度業績同比仍有大幅增長,繼續支撐公司向上的走勢。

上市公司投資建議

　　基于對有色金屬板塊運行趨勢的判斷,我們的投資策略將從系統性配置向局部與階段性配置思路回歸。行業配置角度:推薦稀土和電子鋁箔。其他重點推薦:利源鋁業、銅陵有色、東方鋯業。