據(jù)媒體報(bào)道，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃已進(jìn)入征求意見階段，出臺腳步臨近。新能源作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，未來發(fā)展重點(diǎn)鎖定核電、風(fēng)電、太陽能和生物質(zhì)能四大產(chǎn)業(yè)。其中，太陽能和生物質(zhì)能發(fā)電裝機(jī)容量基本確定，即未來5年分別達(dá)到1000萬千瓦和1300萬千瓦。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將為相關(guān)行業(yè)帶來實(shí)質(zhì)利好。本文根據(jù)近期的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)，綜合平安證券、高華證券等券商對市場作出的實(shí)際分析，做出這組深度解讀，供參考。

　　A產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)

　　國內(nèi)光伏市場即將啟動

　　8月1日，發(fā)改委出臺了《關(guān)于完善太陽能光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，指出2011年7月1日以前核準(zhǔn)建設(shè)、2011年12月31日建成投產(chǎn)、尚未核定價(jià)格的太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目，上網(wǎng)電價(jià)統(tǒng)一核定為每千瓦時1.15元(含稅)；2011年7月1日及以后核準(zhǔn)的太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目，以及2011年7月1日之前核準(zhǔn)但截至2011年12月31日仍未建成投產(chǎn)的太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目，除西藏仍執(zhí)行每千瓦時1.15元的上網(wǎng)電價(jià)外，其余省(區(qū)、市)上網(wǎng)電價(jià)均按每千瓦時1元執(zhí)行。今后，發(fā)改委將根據(jù)投資成本變化、技術(shù)進(jìn)步情況等因素適時調(diào)整。

　　分析：光伏電價(jià)的預(yù)期由來已久，這被認(rèn)為是國內(nèi)光伏市場啟動的標(biāo)志性事件，但此前多數(shù)認(rèn)為明年可能推出來，現(xiàn)在公布則是超預(yù)期了。分析認(rèn)為，政府此舉一方面是因?yàn)楣夥M件在不斷降價(jià)之后，已達(dá)到此前每度電1元錢左右的目標(biāo)，另一方面也體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)界希望在國外市場不景氣時盡快啟動國內(nèi)市場的訴求。

　　西部地區(qū)的系統(tǒng)裝機(jī)成本在16元至18元之間，若以債務(wù)利率5.5%、等效峰值小時數(shù)2000小時、電價(jià)1.15元計(jì)算，則25年期的項(xiàng)目收益率可達(dá)17%，這已具有較好吸引力。

　　從現(xiàn)已公布的政策內(nèi)容來看，上網(wǎng)電價(jià)高于當(dāng)?shù)孛摿螂妰r(jià)的部分，用可再生能源電價(jià)附加解決。目前我國用電量約是4萬億度，按照目前每千瓦時4厘錢的電價(jià)附加標(biāo)準(zhǔn)，一年能收取100億元左右。若取其中30%補(bǔ)貼光伏，則可每年補(bǔ)貼4GW 以上。預(yù)測，今年國內(nèi)的新增裝機(jī)會有1.4-1.5GW，明年可能會有3GW左右，后年可能達(dá)到5GW，這些量將不會受到補(bǔ)貼款的限制。

　　分析認(rèn)為，這一政策對國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的影響輕重有別，逆變器、系統(tǒng)安裝商和設(shè)備制造商將更加受益。

　　分析人士稱，光伏電價(jià)的公布對產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展非常有利，但對今明兩年光伏產(chǎn)業(yè)的利好程度并不相同。綜合考慮歐洲和中國這兩塊有效市場，國內(nèi)多數(shù)企業(yè)對應(yīng)的明年增量可能仍然較少，對于具有品牌和規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)將更加有利。

　　所以，政策對組件廠構(gòu)成一定程度利好外，逆變器、系統(tǒng)安裝商和設(shè)備制造商將更加受益。國內(nèi)多數(shù)逆變器制造企業(yè)和系統(tǒng)安裝商規(guī)模較小，國內(nèi)市場是其現(xiàn)實(shí)和更容易得到的大蛋糕，國內(nèi)市場的啟動對其拉動效應(yīng)是巨大而直接的；此外，預(yù)期的轉(zhuǎn)好，使大廠的擴(kuò)產(chǎn)意愿得到堅(jiān)定和增強(qiáng)，對設(shè)備的需求增長將會持續(xù)。

　　在超預(yù)期政策支持和企業(yè)出貨量8-10月份可能會持續(xù)走好的背景下，光伏板塊整體有望迎來新一波上漲行情。

　　B產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)

　　核電技術(shù)獲得實(shí)質(zhì)性突破

　　1、科技部近日公布《國家“十二五”科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》，確認(rèn)將大型先進(jìn)壓水堆及高溫氣冷堆核電站列入國家科技重大專項(xiàng)。財(cái)政部官方網(wǎng)站近日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整三代核電機(jī)組等重大技術(shù)裝備進(jìn)口稅收政策的通知》稱，將按照相關(guān)主管部門規(guī)定，對三代核電機(jī)組等關(guān)鍵零部件免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。另有消息稱，國務(wù)院初步認(rèn)可一套改建方案，即已經(jīng)施工進(jìn)行初期建設(shè)的二代核電站將全部改建使用第三代核電技術(shù)，尤其是還沒有澆鑄混凝土的項(xiàng)目，全部改為建設(shè)三代核電站。

　　分析：大型先進(jìn)壓水堆列入重大專項(xiàng)，核電技術(shù)投資并未減少，目前正在發(fā)展的大型先進(jìn)壓水堆技術(shù)中，在AP1000技術(shù)基礎(chǔ)上開發(fā)的CAP1400，以及中核集團(tuán)研發(fā)的集AP1000、CPR 1000兩種堆型優(yōu)勢為一身的ACP1000正在研發(fā)中，此次大型先進(jìn)壓水堆列入國家科技重大專項(xiàng)，進(jìn)一步明確了核電戰(zhàn)略地位與核電國產(chǎn)化的布局。

　　技術(shù)路線的轉(zhuǎn)換將長期利好AP1000設(shè)備供應(yīng)商。報(bào)告稱：核電路線的統(tǒng)一將有利于國內(nèi)技術(shù)力量集中，核電設(shè)備能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)。最先生產(chǎn)出AP1000設(shè)備的中國一重、二重重裝將首先受益，具有AP1000設(shè)備分包資質(zhì)的上海電氣、東方電氣，將在核電項(xiàng)目重新開始審批后長期受益。

　　2、公開消息顯示，我國第一個由快中子引起核裂變反應(yīng)的中國實(shí)驗(yàn)快堆近日成功實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電。這一國家“863”計(jì)劃重大項(xiàng)目目標(biāo)的全面實(shí)現(xiàn)，標(biāo)志著列入國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃前沿技術(shù)的快堆技術(shù)取得重大突破。這也標(biāo)志著我國在占領(lǐng)核能技術(shù)制高點(diǎn)，建立可持續(xù)發(fā)展的先進(jìn)核能系統(tǒng)上跨出了重要的一步。

　　分析：快堆不僅解決了鈾資源和乏燃料雙重問題，同時其技術(shù)本身是第四代核電站，安全性能大幅提升，有望在商業(yè)化后進(jìn)行推廣。在日本福島核事故后，外界對中國核電發(fā)展存在質(zhì)疑，但核電行業(yè)在技術(shù)研發(fā)的投入并未減少，三代A P1000的國產(chǎn)化進(jìn)程加速，重大專項(xiàng)CA P1400研發(fā)依然進(jìn)行并列入《國家“十二五”科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》，第四代核電站順利并網(wǎng)，核電行業(yè)并未停止發(fā)展。

　　鈾資源是核電站的“糧食”，在世界各國大興核電之時，人們也逐漸開始擔(dān)心鈾資源的可持續(xù)性。國際鈾資源的價(jià)格隨之暴漲，鈾資源的儲量有限一度成為核電發(fā)展的瓶頸。

　　快堆是以壓水堆乏燃料為燃料的技術(shù)，我們現(xiàn)在運(yùn)行的反應(yīng)堆對鈾資源的利用率僅有1%，經(jīng)過一次“燃燒”后，不僅大量鈾仍然存在，而且會有更高裂變價(jià)值的核素產(chǎn)生，可以回收利用。

　　快堆技術(shù)的突破，將使中國具備完整的核燃料閉式循環(huán)的技術(shù)條件，鈾資源的利用率提高了60倍，到達(dá)60%，同時乏燃料中的放射性廢物的體積與處置時間也大幅減少，大幅減少了乏燃料處理的難度與成本。

　　分析認(rèn)為，這一技術(shù)的實(shí)現(xiàn)將改變?nèi)藗儗τ阝欃Y源短缺的預(yù)期，國際鈾礦的價(jià)格也將回復(fù)理性，同時這項(xiàng)技術(shù)也減少了社會對放射性廢物處置的擔(dān)憂。核電在世界范圍內(nèi)的快速發(fā)展將不再受到鈾資源的限制。該技術(shù)的突破對核電行業(yè)發(fā)展形成利好，對海外鈾資源收購相關(guān)企業(yè)造成一定壓力。

　　C產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)

　　風(fēng)電審批正式納入國家統(tǒng)一規(guī)劃

　　作為收緊地方風(fēng)電項(xiàng)目審批的第一環(huán)，國家統(tǒng)一規(guī)劃的第一批2600萬千瓦項(xiàng)目開發(fā)計(jì)劃已下發(fā)到各地。此次擬定的2600萬千瓦項(xiàng)目由國家能源局統(tǒng)一審批，并計(jì)劃于2012年前完成。除此之外的地方審批項(xiàng)目，將不被列入統(tǒng)一并網(wǎng)規(guī)劃，同時不再享受可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)貼。

　　這一開發(fā)計(jì)劃也成為即將出臺的《風(fēng)電場開發(fā)建設(shè)管理辦法》的一部分。《辦法》中還針對風(fēng)電場從前期準(zhǔn)備工作、后期運(yùn)營管理提出了一系列技術(shù)規(guī)范。

　　分析：對于風(fēng)電行業(yè)今后發(fā)展，分析人士認(rèn)為，風(fēng)電場優(yōu)于設(shè)備制造商。設(shè)備制造商的復(fù)蘇有賴于風(fēng)電場的發(fā)展，目前形勢，風(fēng)電場和風(fēng)機(jī)制造商正日益分化。對風(fēng)機(jī)制造商而言，其產(chǎn)品毛利率和銷售均價(jià)將在2011、2012、2013年進(jìn)一步下滑15%、11%、4%，他們?nèi)匀辉陂g接地為風(fēng)電場的運(yùn)營資金提供融資。預(yù)計(jì)在2012年中期之前這些企業(yè)的基本面難以企穩(wěn)，因此目前不建議買入設(shè)備股。

　　分析認(rèn)為，已具規(guī)模的風(fēng)電場將受益于：更加可控的風(fēng)電裝機(jī)增長帶來的并網(wǎng)改善；風(fēng)機(jī)技術(shù)、穩(wěn)定性的改善；建設(shè)、運(yùn)營成本的下降；風(fēng)電場的地域多元化帶來更穩(wěn)定的現(xiàn)金流；長期的海外擴(kuò)張。

　　有鑒于此，成功的風(fēng)電設(shè)備制造商需要利用以上趨勢，優(yōu)化庫存、產(chǎn)能利用率，擁有自主、可靠的風(fēng)機(jī)技術(shù)，平衡降價(jià)和延長質(zhì)保期之間的關(guān)系，提供在不同風(fēng)能條件下適用的設(shè)備，與風(fēng)電場成立合資公司投資于海外市場。

　　今年1-5月中國有4.1GW風(fēng)機(jī)容量并網(wǎng)，同比增長33%，這是因?yàn)椋L(fēng)電場和電網(wǎng)之間的協(xié)作加強(qiáng)；更多的風(fēng)機(jī)裝機(jī)位于華東、華南，這些地區(qū)的并網(wǎng)一般不存在大問題，且對風(fēng)電的需求也更為強(qiáng)勁。中國正在計(jì)劃第二輪海上風(fēng)電場(總裝機(jī)容量在1.5-2GW之間)的特許權(quán)招標(biāo)。分析人士擔(dān)憂投標(biāo)者急于爭搶市場份額而令利潤率下滑至均值以下。風(fēng)機(jī)容量的競爭可能會推動風(fēng)機(jī)制造商提高研發(fā)能力，但也會令其忽視對現(xiàn)有產(chǎn)品質(zhì)量的提高。