盡管7月重要經濟數據還未公布，但相信政府部門已經心中有數，鑒于CPI等經濟數據的公布時間調整至每月9日，因此，新華社一經濟分析師判斷8月10日左右為加息重要時間窗口。

　　今天是8月份第1周，雖然7月份的宏觀經濟數據以及信貸數據還未公布，但相信監管機構心里已經有了一筆賬，那么貨幣政策工具是否仍會延續上半年的調整節奏？

　　近日有消息稱，新華社旗下一分析師判斷8月10日左右為重要時間窗口，如果過了該時點，則基本可以判斷本輪加息周期將結束。

　　窗口或在數據公布前后

　　日前，新華社旗下金融信息平臺新華08網站發布新華社經濟分析師孫薇薇的報告稱，考慮到價格工具調整的前瞻性，央行在通脹下行區間加息并不常見。目前8月份加息預期升溫。

　　今年6月，CPI同比漲幅達6.4%，創下3年新高。由此央行也打破慣例，在數據發布前就宣布加息。

　　統計局將CPI等經濟數據的公布時間調整至每月9日，因此，該分析師判斷8月10日左右為重要時間窗口。

　　西部證券宏觀分析師劉彥召認為，8月10日為加息窗口的說法是有道理的。主要是針對7月份的經濟數據，預計7月份CPI可能為6.3%，較6月份漲幅稍弱，但仍處高位，加息的可能性還是很大。

　　但是，也有觀點認為央行可能會在CPI數據公布前宣布加息，渣打銀行經濟師李煒表示，如果本周不加息，也就是在公布CPI數據之前不加息的話，年內可能也不會再加息了。

　　中信證券認為，盡管7月中下旬肉類價格小幅回落，但是其他食品價格有所上升，因此食品價格總體水平相對上月上漲。預期7月食品價格環比上漲1.5%左右，非食品價格基本穩定，7月CPI環比上漲0.5%。

　　CPI現拐點而負利率仍在

　　此前，市場普遍預計CPI將在年中達到高點，之后隨著翹尾因素的減弱而逐步下降，李煒認為，如果7月份CPI數據已經開始環比下行，CPI出現拐點后再加息的可能性不是很大。“一方面因為國內經濟已經進一步走弱，另一方面歐美經濟數據也有不利的影響。”

　　7月份中國PMI指數繼續小幅回落至50.7%，臨近PMI強弱分界點。新近公布的美國2011年2季度GDP僅有1.3%的增速。專家認為，歐美經濟恢復的不確定因素或會對我國出口造成不利的影響。

　　盡管對持續加息帶來的不利影響日益擔心，但央行日前召開全國分行會議時仍然強調，“堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，繼續實施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度。”

　　“8月份的加息有可能是本輪最后一次加息。但是8、9月份的CPI下行幅度可能不會很大，從存款的負利率角度來考慮，也不排除8月份以后仍會加息的可能性。”劉彥召認為。

　　經過今年的3次加息，目前一年期存款利率為3.5%，一年期貸款利率為6.56%。存款利率與CPI增幅之間仍有不小差距。

　　光大銀行(601818，SH)資金部宏觀分析師盛宏清認為，與目前宏觀經濟活動水平相適應的均衡的基準存款利率水平基本在3.5%~4%，均衡貸款利率水平在6.56%~7.6%。

　　也有分析人士認為，央行應該一次性大幅升息，此前為了保護銀行不受到加息沖擊，利率上調不夠，反而導致銀行體系外資金增多，銀行拉存款難，使得貸款發放受限，使得銀行也面臨兩難局面。