固定資產投資快速增長和制造業復蘇是機械行業增長的主要驅動因素，裝備工具占固定資產投資的比重開始加速上升。工業企業增加值和利潤增速加快，為2010年機械產品需求的持續增長奠定基礎。
　　機械行業銷售增幅逐月擴大的趨勢十分明顯，1－10月機械行業完成銷售產值8352億元，同比增長11.9%。我們預計2010年行業收入增長20%，利潤增速將超越收入增長速度，達到25%左右。
　　機械各子行業的增長表現出明顯的差異，增長勢頭最好的是農機行業，累計增長率達23.2%，工程機械和重型礦山設備的增長率分別為19.5%和14.4%，此外，機械基礎件、儀器包裝和機床行業的增長率也都在10%以上。
　　工程機械是2009年復蘇最早，增長勢頭最好的行業，目前仍處于持續復蘇，同比增幅進一步擴大；預計明年上半年工程機械仍將保持20%以上的增長；近期的房地產調控將給工程機械增長帶來不確定性，為行業增長增添了壓力。2009年機床增長主要受益于汽車行業拉動，預計2010年隨著裝備制造業的全面回暖，機床行業增速將達到20%以上；同時我們繼續看好數控機床的成長性和盈利能力提升。
　　2010年軍工行業的資產整合將全面進入高潮階段。中航工業集團的直升機公司和系統公司的整合可重點關注。航天科技集團的電子和衛星領域整合可看好。兵器領域的光電資產和車輛資產也將成為整合的重點。港口裝備行業處于周期底部，未來價值提升空間大。
　　我們看好機械行業2010年的增長和中長期發展前景。行業的成長性估值具有明顯的吸引力，我們維持“推薦”評級。機床行業和軍工行業成長空間大，增長預期明確，維持“推薦”評級。工程機械面臨房地產調控壓力，2010年合理市盈率為20倍，目前維持“推薦”評級。