8月4日，美暢股份（300861）等創業板注冊制下首批新股申購開啟。美暢股份申購代碼300861，頂格申購需配市值7.50萬元，申購上限0.75萬股，申購價格43.76元。本次申購價格對應公司2019年扣非后攤薄后市盈率為46.09倍，低于三超新材、岱勒新材、東尼電子三家可比公司2019年扣非后平均靜態市盈率62.32倍。
        擁有金剛石線全套核心技術

        美暢股份成立于2015年,自成立以來主要從事電鍍金剛石線的研發、生產及銷售,是目前國內生產規模、市場份額領先的金剛石線生產企業。公司客戶覆蓋隆基股份、保利協鑫、晶澳太陽能、晶科能源、天合光能等國內領先的光伏企業。2017年至2019年，公司營業收入分別為12.42億元、21.58億元、11.93億元；凈利潤分別為67753.65萬元、102440.30萬元、40859.16萬元。

        金剛石線是將金剛石微粉顆粒以一定的分布密度均勻地固結在高強度鋼線基體上制成的。通過金剛石線切割機，金剛石線與物件間進行高速磨削運動，從而實現切割的目的。按應用領域和環節劃分，用于光伏晶硅切片的需求，占當前金剛石線總需求量的比例超過90%；其他應用領域包括硅切方、硅截斷、磁性材料及藍寶石。所以，金剛石線行業的景氣程度，受到光伏行業發展情況的影響比較大。

        2018年的光伏“531”新政，將國內光伏行業發展重點從擴大規模引導到提質增效，著力推進技術進步、降低發電成本、減少補貼依賴，激發光伏企業內生動力，淘汰一批技術落后的產能。兩年多來，我國光伏產業已經由“兩頭在外”的典型世界加工基地，逐步轉變成為全產業鏈全球光伏發展創新制造基地。國家能源局預測，2019-2023年期間，我國新增裝機容量預計將保持每年超過40GW的新增規模；至2023年，我國光伏發電累計裝機容量將達412.86GW，占全球累計裝機量的比例達34.27%，穩居全球第一。

        在此背景下，金剛石線行業也經歷了一番業績大考，美暢股份則通過優化工藝、降低成本、淘汰落后產品及主動降價等方式，在應對市場沖擊中實現浴火重生。目前，公司在在電鍍金剛石線生產的核心技術、工藝控制、裝備制造等環節均擁有自主知識產權，掌握了包括電鍍液配方、添加劑、金剛石預處理、上砂、鍍液在線處理等在內的金剛石線生產全套核心技術。 

        受益全球光伏產業巨大需求

        基于公司持續的技術投入，公司產品在穩定性、結合力、單片耗線率、適用性等質量和性能指標上都具有明顯優勢，使得公司產品切割工藝適用性強，工藝窗口寬，可定制性高，下游廠商可使用多種規格的公司產品完成高質量的切割，并與公司形成長期穩定的合作關系。公司自主研發設備生產效率高，易于快速擴產，降低生產成本。公司自主研發的“單機六線”生產線，可同時電鍍生產6條金剛石線，與同行業公司和進口設備相比，生產效率提升了3至6倍，生產成本大幅下降。是公司能夠在較短時間內實現產能快速擴張的重要因素，截至2019年末，公司金剛石線單月產能已超過200萬公里，產能行業領先。
        招股書顯示，公司本次募集資金投資項目為美暢產業園建設項目、研發中心建設項目、高效金剛石線建設項目、補充流動資金項目。美暢產業園建設項目將為公司的長期發展提供一個穩定的生產經營場所。研發中心建設項目將進一步強化技術引進吸收和創新能力，持續鞏固公司在行業內的技術領先地位。高效金剛石線建設項目將大幅提高公司生產能力，進一步發揮公司生產管理和規模經濟優勢，解決下游需求快速增長帶來的產能瓶頸問題，滿足廣闊的市場需要，增強公司的盈利能力和國際競爭實力。

        公司董事長吳英近日在上市路演中表示，全球能源轉型為太陽能提供了廣闊市場空間。當前,全球能源體系正加快向低碳化轉型,可再生能源規模化利用與常規能源的清潔低碳化將是能源發展的基本趨勢,加快發展可再生能源已成為全球能源轉型的主流方向。隨著下游光伏行業應用場景的不斷拓展，金剛石線的市場規模仍有增長空間。未來，公司還會將在光伏行業硅切割的經驗，復制到其他高端材料切割方面，擴大金剛石線鋸的應用領域，繼續著力全產業鏈的技術進步，做全球領先的金剛石工具制造服務商。