在A股市場(chǎng)中，低價(jià)股尤其是超低價(jià)股往往更容易受到市場(chǎng)投資者的青睞。實(shí)際上，投資者可以查看A股市場(chǎng)上市公司的股東戶數(shù)數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)價(jià)格很低的股票，往往會(huì)聚集大量的股東戶數(shù)，哪怕上市公司的質(zhì)地不佳，乃至存在退市的風(fēng)險(xiǎn)，低價(jià)股在A股投資者心目中的地位還是很難動(dòng)搖的。

       近日，作為近期進(jìn)入退市整理期，且正式復(fù)牌交易的中弘退，卻在退市整理期間創(chuàng)出了股價(jià)歷史新低，而且這一價(jià)格水平更是成為了A股市場(chǎng)的史上最低價(jià)。截至11月26日收盤，中弘退股價(jià)繼續(xù)封在跌停板的位置之上，且股票價(jià)格僅有每股0.36元。

       具體而言，自中弘退進(jìn)入退市整理期以后，價(jià)格就呈現(xiàn)出連續(xù)跌停板的走勢(shì)，經(jīng)過了第七個(gè)跌停板之后，在11月26日當(dāng)天中弘退還一度打開了跌停板的走勢(shì)，截至收盤時(shí)成交量能大幅放大至2.16億元。但，值得一提的是，作為一家存在巨大退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司，其股東戶數(shù)卻始終保持在活躍的狀態(tài)。截至今年9月30日的數(shù)據(jù)，中弘退的股東戶數(shù)達(dá)到274498萬戶，而縱觀股票價(jià)格在2元以下的上市公司，普遍存在股東戶數(shù)較多的情況。

       中弘退作為首家面值退市的上市公司，當(dāng)其最終遭到交易所摘牌之際，實(shí)際上也將會(huì)掀起A股市場(chǎng)的面值退市序幕。或許，對(duì)于面值退市的開啟，可能將會(huì)改變以往A股市場(chǎng)的低價(jià)股固守投資思維。

       談及A股市場(chǎng)的低價(jià)股尤其是超低價(jià)股，隨著A股市場(chǎng)環(huán)境的持續(xù)疲軟，低價(jià)股的數(shù)量卻有持續(xù)擴(kuò)容的趨勢(shì)。其中，截至11月26日收盤，A股市場(chǎng)低于1元價(jià)格的股票為1家，低于2元價(jià)格的股票為29家。至于低于3元價(jià)格的股票為173家。對(duì)于這173家低于3元的股票，我們可以稱為超低價(jià)股。

       然而，對(duì)于這些低價(jià)股上市公司，其本身的質(zhì)地參差不齊，有的屬于ST類型、有的屬于大盤股類型、有的屬于傳統(tǒng)行業(yè)類型，還有的屬于持續(xù)虧損類型。但是，對(duì)于股票價(jià)格而言，本身屬于上市公司經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的晴雨表，而股票價(jià)格持續(xù)非理性下行，且步入超低價(jià)股的行列，實(shí)際上也或多或少意味著上市公司自身的狀態(tài)并不具有太多的優(yōu)勢(shì)。

       假如A股市場(chǎng)掀起面值退市的熱潮，且股票市場(chǎng)有進(jìn)一步探底的趨勢(shì)，那么對(duì)于目前身處2元以下價(jià)格的超低價(jià)股，可能會(huì)存在較大的面值退市風(fēng)險(xiǎn)。

       但是，從A股低價(jià)股上市公司的股東戶數(shù)情況即可發(fā)現(xiàn)，A股市場(chǎng)投資者仍然熱衷于低價(jià)股尤其是超低價(jià)股的投資，而主要原因，一個(gè)在于股票價(jià)格足夠低廉，給投資者帶來了足夠安全的印象；另一個(gè)則在于這類超低價(jià)股往往經(jīng)歷了之前的超跌走勢(shì)，投資者總會(huì)預(yù)期后續(xù)的反彈力度會(huì)不錯(cuò)，容易給投資者產(chǎn)生較大的投資回報(bào)預(yù)期。此外，則離不開烏鴉變鳳凰的神話預(yù)期，不少投資者仍然存在一夜暴富的投資心態(tài)。

       或許，對(duì)于這一投資邏輯，該有一個(gè)逐漸轉(zhuǎn)變的過程，而對(duì)于A股市場(chǎng)低價(jià)股的態(tài)度，也需要區(qū)別看待。具體而言，對(duì)于股票價(jià)格非常接近面值價(jià)格的上市公司需要謹(jǐn)慎回避，對(duì)于本身存在持續(xù)虧損，乃至?xí)和Ｉ鲜酗L(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的上市公司仍需要謹(jǐn)慎回避，而對(duì)于這類上市公司而言，往往也是很容易步入面值退市的風(fēng)險(xiǎn)，更有甚者不僅存在面值退市的危機(jī)，而且會(huì)因其糟糕的財(cái)務(wù)狀況而導(dǎo)致上市公司股票的退市風(fēng)險(xiǎn)加劇。

       事實(shí)上，對(duì)于A股市場(chǎng)的退市整理期設(shè)置，確實(shí)備受爭(zhēng)議。與其說讓投資者獲得一個(gè)最后賣出的機(jī)會(huì)，不如說因退市整理期的設(shè)置而加速了股票的下跌走勢(shì)，且在此過程中，普通投資者幾乎無法從一字跌停板中拋售股票，當(dāng)投資者可以拋售股票的時(shí)候，往往也就是一個(gè)價(jià)格極度低廉的狀態(tài)了。由此可見，當(dāng)上市公司即將面臨交易停牌前，尤其是在上市公司即將步入退市整理期之前，投資者就需要及時(shí)避險(xiǎn)，防止在退市整理期內(nèi)遭到持股市值持續(xù)縮水的壓力。

       但是，退一步思考，除了部分因重大違法強(qiáng)制退市的上市公司之外，其余類型的退市上市公司，當(dāng)面臨交易所摘牌后，往往可以在三板市場(chǎng)中掛牌交易。雖然三板市場(chǎng)流動(dòng)性很差，且活躍度非常低，但對(duì)于退市整理期內(nèi)價(jià)格遭到極度壓低的企業(yè)，來到三板市場(chǎng)后，只要質(zhì)地狀況不是非常糟糕，價(jià)格水平還不至于無限歸零。至于部分本身具有實(shí)力、財(cái)務(wù)扭虧預(yù)期較強(qiáng)的退市企業(yè)，未來還可能存在重新上市的預(yù)期。

       不過，經(jīng)過了中弘退的面值退市影響，A股市場(chǎng)的低價(jià)股尤其是超低價(jià)股的投資策略，確實(shí)需要進(jìn)行積極的轉(zhuǎn)變，并非股票價(jià)格低廉就相當(dāng)于安全，而股市不死鳥、烏鴉變鳳凰的神話預(yù)期，也可能會(huì)在未來的市場(chǎng)環(huán)境中遭到逐漸打破。