中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲5.3%。1月至4月，CPI同比上漲5.1%。CPI數(shù)據(jù)年內(nèi)再度“破5”，意味中國(guó)當(dāng)前仍面臨較大通脹壓力。

　　澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛表示，盡管CPI漲幅比3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，但從多方面考慮，中國(guó)的通脹率在未來(lái)仍有較大上升空間。其中一個(gè)重要原因是中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然處于較為強(qiáng)勁水平，此外工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)漲幅保持高位對(duì)CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)也不可小覷。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月4月，中國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)62716億元，同比增長(zhǎng)25.4%，比1月至3月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。今年前4個(gè)月，中國(guó)進(jìn)出口總值11003.2億美元，比去年同期增長(zhǎng)28.5%。

　　中國(guó)社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)李雪松告訴記者，一直到今年中期，翹尾因素對(duì)于CPI影響都會(huì)較大。據(jù)社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所測(cè)算，翹尾因素對(duì)4月CPI影響在3.2個(gè)百分點(diǎn)左右，而在5、6、7三個(gè)月，翹尾因素影響預(yù)計(jì)占3.3、4.0和3.5個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　“今年全年中國(guó)都將面臨較大的物價(jià)上漲壓力，但在穩(wěn)健的貨幣政策和其他配合政策共同作用下，整體通脹形勢(shì)仍處于可控水平。”李雪松說。

　　分析人士認(rèn)為，流動(dòng)性過剩、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)不穩(wěn)固、工資成本上升和國(guó)際上一些大宗商品價(jià)格上漲快等因素都在推動(dòng)CPI持續(xù)走高。目前不排除勞動(dòng)力周期、食品周期和以原油為代表的大宗商品周期形成共振的可能，進(jìn)一步加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　生意社能源分社分析師姜鑫說，長(zhǎng)期來(lái)看，原油價(jià)格依然會(huì)呈現(xiàn)走高趨勢(shì)，在每桶100至110美元之間波動(dòng)。近期美元雖然短期反彈，但其寬松政策會(huì)對(duì)油價(jià)形成支撐。再過一兩個(gè)月，美國(guó)及北半球大部分國(guó)家將進(jìn)入石油的消費(fèi)旺季，需求增加將會(huì)拉動(dòng)原油價(jià)格上漲。

　　美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)日前宣布，維持聯(lián)儲(chǔ)基金基準(zhǔn)利率在零至0.25%區(qū)間不變，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年6月底之前繼續(xù)實(shí)施第二輪量化寬松貨幣政策，購(gòu)買美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克高調(diào)表示，美元將在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”內(nèi)維持超寬松貨幣政策，這一表態(tài)令美元跌至三年來(lái)低點(diǎn)。

　　美國(guó)不肯關(guān)緊“水龍頭”，導(dǎo)致過剩的全球流動(dòng)性繼續(xù)泛濫，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)攀升，包括中國(guó)在內(nèi)的世界各國(guó)面臨的輸入型通脹壓力只增不減。而“熱錢”加速流入新興經(jīng)濟(jì)體，助推資產(chǎn)泡沫，進(jìn)一步加大通脹壓力。

　　在4月下旬舉行的中國(guó)社科院關(guān)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)會(huì)上，中國(guó)社科院學(xué)部委員陳佳貴指出，從物價(jià)情況來(lái)看，造成通脹壓力的諸多因素并沒有減少，有些因素的作用還在加強(qiáng)。由此可以推斷，今后幾個(gè)月，通脹壓力有可能繼續(xù)增強(qiáng)。

　　他認(rèn)為，今年要抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)，除增加農(nóng)產(chǎn)品供給、適當(dāng)收緊流動(dòng)性外，一定要控制好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。當(dāng)前上漲的通脹壓力是長(zhǎng)期積累的結(jié)果，抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)也需較長(zhǎng)時(shí)間，不可能一蹴而就。

　　李雪松表示，當(dāng)前應(yīng)該采取綜合性措施抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)。要注重發(fā)揮穩(wěn)健的貨幣政策下各種工具特別是價(jià)格型工具的使用，提高貨幣政策的前瞻性和有效性。要大力發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，增加有效供給，同時(shí)完善臨時(shí)收儲(chǔ)制度，加強(qiáng)多部門聯(lián)合協(xié)作，加強(qiáng)對(duì)蔬菜銷售終端壟斷收費(fèi)的微觀規(guī)制，降低流通環(huán)節(jié)的交易成本。

　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉日前發(fā)表文章表示，抑制通貨膨脹是當(dāng)前穩(wěn)健貨幣政策的首要任務(wù)。要繼續(xù)按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，減緩輸入型通貨膨脹壓力。

　　劉利剛認(rèn)為，調(diào)整利率以及存款準(zhǔn)備金率對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的緊縮效果已經(jīng)不斷減弱，在這種情況下，中國(guó)貨幣當(dāng)局將需要更多依賴匯率政策來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整和緊縮，并通過較強(qiáng)的匯率彈性來(lái)抑制輸入型通脹。盡管市場(chǎng)傳言的一次性大幅升值的可能性并不大，但我們認(rèn)為，中國(guó)央行仍有可能調(diào)整人民幣交易的波動(dòng)區(qū)間。

　　截至4月末，今年前4個(gè)月人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值1.9%，其中4月單月的升值幅度高達(dá)0.88%。中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，5月11日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4948，連續(xù)三個(gè)交易日改寫匯改以來(lái)新高紀(jì)錄。

　　對(duì)人民幣升值抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)，分析人士指出升值固然會(huì)降低進(jìn)口商品的價(jià)格水平，但如果向市場(chǎng)傳遞了穩(wěn)定、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的升值預(yù)期從而吸引國(guó)際資本加速流入，反而會(huì)產(chǎn)生適得其反的政策效果。

　　針對(duì)人民幣升值可能帶來(lái)的熱錢流入問題，復(fù)旦大學(xué)美國(guó)研究中心教授宋國(guó)友表示，要減緩熱錢流入，根本上還須打消市場(chǎng)統(tǒng)一穩(wěn)定的升值預(yù)期，增加套利資金成本。