即便光伏上市公司前三季度業績整體處于漲勢，但光伏概念指數延續回落走勢，部分龍頭股價較去年高點已經“腳斬”。股價與業績背離背后，投資者對光伏行業“產能過剩”擔憂四起。有人認為，隨著行業進入過剩和內卷階段，企業高速增長局面不再，上市公司估值也需要回歸理性。也有人認為應該拉長來看待企業股價的波動。

       在11月2日~3日召開的宜賓市光伏產業高質量發展大會上，中國光伏行業協會副秘書長劉譯陽對證券時報·e公司記者表示，或許有的投資人看重短期收益，過度擔心明年的事兒，忽略了行業發展的長期邏輯。

       但另一方面，資金的恐慌也可以理解。與去年30萬元/噸的高位相比，當前硅料價格已經跌去70%。一些硅料企業的業績同比增速出現下滑。

       “光伏行業過去經歷過三落四起，行業老兵對這種局面早已習以為常。換個角度來看，波動實際上是一個優勝劣汰、去偽存真的過程。”劉譯陽表示，放眼未來，無論是從國內端還是在國際端，需求都是“星辰大海”。產品價格下跌對行業不一定壞事，價格越低市場需求量會越高。

       談股價與業績背離：投資人忽略了行業長期邏輯

       據國家能源局10月30日公布的數據，前三季度，我國光伏新增裝機128.94GW，同比增長145%；全國光伏發電量4369億千瓦時，同比增長33%。全國光伏發電利用率98.3%，同比提升0.3個百分點。

       截至10月末，光伏上市企業三季報已經披露完畢。前三季度，光伏行業仍延續了高景氣度，組件龍頭凈利潤同比增速持續攀升，硅料企業業績增速同比有所下降，但盈利水平依然很高。

       與之相對應的是，光伏概念指數延續震蕩下行態勢。截至11月2日收盤，華泰證券交易軟件披露的光伏概念(885531)報收于2833.411。在7月中旬，該指數超過3200。

       “股價這個東西我也不好說，（光伏板塊）2020年漲10倍，結果今年又大幅下跌。”劉譯陽認為，或許有的投資者把短期的收益看得太重，忽略了行業長期的發展狀態。

       劉譯陽認為，回頭來看，部分個股股價其實仍有數十倍的漲幅，短期的波動不能掩蓋行業和企業價值。（股價）往下走一走，也可以讓各方都冷靜下來，更理性的思考未來發展的路徑，讓更優質的企業凸顯內在價值。

       “這個時候其實更考驗投資者的選股能力。”劉譯陽稱。

       談“凜冬將至”擔憂：需求遠沒有看到天花板

       有媒體報道，2020年，可統計的光伏產能投資為4000億元；2022年，投資規模超8000億元。自2022年后，有超100家企業跨界擠進光伏賽道，投資光伏市場資金超3800億元。

產能狂飆下，“產能嚴重過剩”的話題也一直受到熱議。很多人都關心光伏是不是凜冬將至，或者說關心當前的波動會給行業帶來多大的影響。對此，劉譯陽反問道：“前三季度整個行業盈利是歷史最好最高水平。怎么能叫寒冬將至？”

       他認為，很多資本沒有受到過光伏行業三落四起的毒打，以為能夠賺快錢，大幅度擴產的確導致供給端上量過快，致使行業出現了短期的波動。但事實上，沒有任何一個行業能夠保持連年翻番式的增長。

       “光伏產業的市場需求還遠遠沒有看到天花板。”劉譯陽更是給出了這樣的判斷。他表示，新能源對傳統能源的替代是大勢所趨，其中光伏又是替代傳統能源最高的產業之一。無論是從國內端還是在國際端，光伏行業的市場需求仍是“星辰大海”。

       今年7月，中國光伏行業協會方面曾上調全球2023年光伏新增裝機預測，由原先280~330GW上調至305~350GW，主要的變動根據是中國市場需求快速加大。實際數據來看，前三季度我國光伏產業無論是在裝機量還是在工程投資方面，均保持了快速發展的勢頭。

       劉譯陽認為，參照德國等國家光伏70%左右的滲透率，國內光伏市場需求都至少有5倍左右的增長空間。如果光伏加儲能的成本降到比火電更低，對火電的替代空間更是遠大。

       中國光伏產品接近三分之二出口海外。“只要產品性價比足夠，質量足夠好，東西不愁沒地方賣。”劉譯陽認為，企業不要再盯著傳統的歐美市場，非洲、東南亞、中東這些地區的光伏市場很可能是一片藍海。

       在他看來，中國光伏產業處于跨越18歲的關鍵時期，未來頭部企業可能要賺取整個利潤的80%甚至90%的利潤。其認為行業的新進入者可以學習傳音控股，從邊緣市場、細分市場發力，不直接同頭部企業正面硬剛。

       談價格回落：加快行業出清

       11月1日，在國家能源集團2023年度光伏組件集采中，不含運費的P型組件出現每瓦0.971元的報價，甚至低于此前備受關注的華電集團招標中出現的每瓦0.9933元報價。一些業內人士認為，光伏組件價格已經逼近成本線，部分企業低于成本價參與市場競爭。

       前幾日，隆基綠能總裁李振國在業績說明會上公開表示，光伏組件出現低至每瓦1元的非理性價格，全產業鏈都難以盈利。

       對于光伏產品價格的回落，劉譯陽很淡定，只是稱：“市場經濟，價格波動很正常”。他表示，降價不一定就完全是壞事。相較于火電，目前光伏發電、儲能的系統成本仍然高。要想和傳統能源競爭，降低成本是行業的共識。

       “以前國家補貼政策變化的時候，行業來了一撥大洗牌，一度悲觀情緒籠罩。”劉譯陽稱，政策剛變化的時候，一些企業忙著裁員，但僅僅幾個月后又忙著招工。個中原因便在于產品價格下降后，海外一些不要補退的市場一下子爆發了。

       “這樣的降價，也會讓很多人冷靜下來，讓新進入者更認真的考慮。不是說你有點資本，你買點設備，挖點團隊過來就能干得好的。”他表示，降價也會加快行業的出清。

       在采訪結尾時，劉譯陽希望大家對光伏行業保持高度信心，“這些年來，光伏行業起起落落，富豪都倒了好幾個，這種起落是產業市場化的正常表現。或許到明年的某個時刻，也許是下半年，在完成優勝劣汰下，大家就能看到光伏產業生態又有比較大的變化。”